– Morgan Stanley Research, Salı günü tarihli bir notta BAE Systems (LON:BAES) için hedef fiyatını 2.158p’den 2.203p’ye yükseltti. Revizyon, güncellenmiş tahminlere ve benzer şirketlerin değerleme çarpanlarındaki değişikliklere dayandırılıyor.
Aracı kurum, güncellenmiş bölümsel varsayımları ve son portföy değişikliklerini yansıtmak için tahminlerini ayarlarken, 2025 mali yılı görünümünü korudu.
Morgan Stanley, 2025 mali yılı için grup gelirinin 30,7 milyar sterlin olacağını, sabit kur bazında %9,1 büyüme kaydedeceğini öngörüyor. Bu tahmin, şirketin %8-10 rehberlik aralığının ortasında yer alıyor ve 30,6 milyar sterlin olan piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu.
Düzeltilmiş FVÖK’ün 3,25 milyar sterlin olacağı, sabit kur bazında yıllık %9,4 artış göstereceği tahmin ediliyor. Bu, yönetimin rehberlik aralığının alt sınırına yakın bir seviye olup, düzeltilmiş FVÖK marjının %10,6 ile sabit kalması bekleniyor.
Düzeltilmiş hisse başına kazancın 72,9p olacağı tahmin ediliyor, bu da sabit kur bazında %8,3’lük bir artışı temsil ediyor ve yine %8-10’luk rehberlik aralığının alt ucunda yer alıyor.
2025 mali yılı için serbest nakit akışının 1,3 milyar sterlin olacağı öngörülüyor, bu rakam şirketin 1,1 milyar sterlinden fazla olacağı yönündeki rehberliğinin üzerinde ancak Morgan Stanley’nin önceki tahmininden daha düşük.
Bu düşüş, bazı büyük siparişlerde müşteri ön ödemelerinin beklenenden daha düşük olacağı beklentisini yansıtıyor. 2025 mali yılı için net borcun 5,38 milyar sterlin olacağı tahmin ediliyor.
Güncellenen hedef fiyat, grubun Air Astana’daki payını azaltmasının ardından revize edilen finansal tahminleri yansıtıyor.
Morgan Stanley, hisse satışından elde edilen 39 milyon sterlinlik kazancı 2025 mali yılı yatırım nakit akışlarına dahil etti ve azaltılmış özkaynak muhasebeleştirilen katkıyı yansıtmak için gelecekteki kazanç ve faiz varsayımlarını ayarladı.
Bu değişikliklerin net etkisi, 2025’ten 2027 mali yılına kadar grup geliri, düzeltilmiş FVÖK ve düzeltilmiş HBK tahminlerinde yaklaşık %1’lik küçük bir azalmaya neden oldu.
Bölüm bazında, Morgan Stanley, Elektronik Sistemler’de 2025 mali yılı gelir büyümesinin %6,7 olacağını tahmin ediyor, bu da şirketin %8-10’luk rehberlik aralığının altında.
Bu bölüm için düzeltilmiş FVÖK marjının %15,1 olması bekleniyor, bu da rehberlikle genel olarak uyumlu. Platform ve Services’in, Combat Mission Systems ve İsveç’teki operasyonların desteğiyle, 2025 mali yılında %16,3 büyüme göstermesi bekleniyor, bu da %7-9’luk rehberlik aralığının üzerinde. Bölümün düzeltilmiş FVÖK marjının rehberlikle uyumlu olarak %11,3 olacağı tahmin ediliyor.
Hava segmentinde, 2025 mali yılı gelir büyümesinin %7,7 olacağı tahmin ediliyor, bu da %6-8’lik rehberlik aralığının üst sınırına yakın, düzeltilmiş FVÖK marjının ise %11,8 olacağı, bu da yine rehberliğin üst sınırına yakın.
Denizcilik gelirinin sabit kur bazında %10,7 büyümesi bekleniyor, bu da %7-9’luk rehberlik aralığının üzerinde, düzeltilmiş FVÖK marjının ise müşteri kilometre taşlarının zamanlaması nedeniyle şirketin yaklaşık %8’lik rehberliğinin altında %6,5 olacağı tahmin ediliyor.
Siber ve İstihbarat gelir büyümesinin %2 olacağı tahmin ediliyor, bu da %8-10’luk rehberliğin önemli ölçüde altında, düzeltilmiş FVÖK marjının ise rehberlik aralığının üst sınırında %8,7 olması bekleniyor.
