— Citi, ABD hisse senetlerindeki pandemi sonrası boğa piyasasının 2026 yılında da devam etmesini bekliyor, ancak artan volatilite ile birlikte.
Wall Street bankası görünümünü “Kalıcı Ancak Volatil Boğa” olarak tanımlıyor. Banka, değerleme baskısı ve makro karşıt akımlar yoğunlaşsa da hisse senedi temellerinin desteklenmeye devam ettiğini savunuyor.
Citi, S&P 500’ün ABD ekonomisinin bir göstergesi olarak görülmemesi gerektiğine inanıyor.
Scott Chronert liderliğindeki stratejistler Salı günkü raporlarında şöyle diyor: “S&P 500’ün (Wall Street) ABD ekonomisinin (Main Street) doğrudan bir yansıması olmadığı görüşünü sürdürüyoruz.” Küresel koşullar hala endeks seviyesindeki kazançlar için genel olarak destekleyici.
Citi’nin görünümünün merkezinde S&P 500 için kazanç odaklı çerçevesi yer alıyor. Banka, endeks için 2026 temel senaryo hedefini 7.700 olarak belirliyor. Bu hedef, bankanın “agresif 320 dolar endeks kazancı” olarak adlandırdığı tahmine dayanıyor.
Citi ayrıca daha güçlü kazanç büyümesi ve biraz daha yüksek değerlemeler varsayan 8.300’lük bir boğa senaryosu hedefi de belirliyor. Bununla birlikte, kazanç hayal kırıklığı ve çarpan daralması riskini yansıtan ayı senaryosu ise 5.700 seviyesinde.
Stratejistler, kazanç büyümesindeki yukarı yönlü sürprizlerin, uyumlu Federal Rezerv’in ve olumlu mali teşvikin mevcut değerleme seviyelerini sürdürmeye yardımcı olabileceğini belirtiyor.
Onların görüşüne göre, kazanç büyümesi en büyük hisselerin ötesine genişleyecek. Mega-cap büyüme hisseleri endeks hedeflerini karşılamak için kritik öneme sahip olsa da, ekip “genişleme” stratejisinin de çok önemli olduğunu vurguluyor. Bu durum, endeksin geri kalanındaki iyileşen temellere işaret ediyor.
Banka, “Diğer 492” hissenin 2024’te bir kazanç durgunluğundan çıktığını ve 2025’te tarife zorluklarına rağmen dayanıklılık gösterdiğini vurguluyor. Beklentiler şimdi 2026 için çift haneli büyüme bölgesine tırmanıyor.
Yapay zeka Citi’nin yapısal boğa senaryosunun merkezinde kalmaya devam ederken, ton önceki yıllara göre daha nüanslı.
Citi, yapay zekanın “sadece bir ’balon’dan daha fazlası” olduğunu, ancak yatırım yoğunluğu arttıkça giderek daha fazla incelemeye tabi tutulduğunu savunuyor.
Verimlilik artışı “yapısal boğa argümanımızın özü” olarak tanımlanıyor. Bununla birlikte, stratejistler finansman gereksinimleri, yatırım getirisi ve işgücü piyasası etkilerinin önemli zorluklar oluşturduğu konusunda uyarıyor.
Citi’nin sektör konumlandırması 2026’ya girerken seçici kalıyor. Banka Sağlık Hizmetleri, Finansallar, Bilgi Teknolojisi, Enerji ve Malzeme sektörlerinde Ağırlık Fazlası tutarken, Kamu Hizmetleri, Sanayiler ve İletişim Hizmetlerini Piyasa Ağırlığında tutuyor.
Tüketici İsteğe Bağlı ve Tüketici Temel sektörleri ise Ağırlık Altı konumda. Bu durum, talebe duyarlı alanlara karşı daha temkinli bir duruşu yansıtıyor.
Endüstri düzeyinde, Citi Yarı İletkenler, Yazılım, Bankalar ve Sağlık Ekipmanlarını tercih etmeye devam ediyor. Konumlandırma, tamamen döngüsel bir toparlanmadan ziyade kazanç büyümesi, verimlilik artışları ve yatırılan sermaye getirisi ile uyumlu.
Politika cephesinde, Citi Federal Rezerv’in “nötr bir yolda” olduğunu görüyor. Enflasyon, işgücü piyasası koşullarına kıyasla daha az endişe verici olarak değerlendiriliyor.
Daha düşük politika faizleri hisse senetleri için destekleyici. Ancak Wall Street firması, verimlilik kazanımları ile istihdam zayıflığı arasında potansiyel bir gerilime işaret ediyor.
Citi ayrıca 2025’te görülen mali politika belirsizliğinin, ara seçimler yaklaştıkça daha teşvik odaklı önlemlere yol açmasını bekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
