Investing.com — Merkez bankaları, normalde sadece durgunluk dönemlerinde görülen bir hızda faiz oranlarını düşürüyor.
Fed, Eylül 2024’ten bu yana faiz oranlarını 150 baz puan düşürdü. Bu, 1980’lerden bu yana durgunluk dışı en hızlı gevşeme hamlesi oldu. ECB ise 2024 ortasından 2025 ortasına kadar 200 baz puanlık indirim gerçekleştirdi.
Deutsche Bank’a göre, politika bir durgunluktan ziyade yumuşak inişe doğru gevşetildiğinde, 1980’lerin ortasındaki ABD döngüsü olumlu bir sonuç için en güçlü emsal oluyor.
Fed, 1984 ile 1986 arasında enflasyon düşerken ve dolar zayıflarken 500 baz puandan fazla indirim yaptı. Reel faizler pozitif kaldı, enflasyon kontrol altında tutuldu ve hisse senetleri büyük kazançlar kaydetti. S&P 500 1985’te %26, 1986’da ise %15 yükseldi.
Diğer örnekler ise riskleri gösteriyor. 1960’ların sonlarında Fed, Vietnam Savaşı’na bağlı yüksek mali harcamalarla birlikte enflasyon yükselince yaklaşık 200 baz puanlık indirimi geri aldı.
Merkez bankası daha sonra daha sert bir şekilde sıkılaştırma yaptı. Bu durum 1970 durgunluğuna katkıda bulundu ve önceki hisse senedi kazançlarını sildi. Japonya’nın 1980’lerin ortasındaki gevşeme politikası, büyüme geri döndükten sonra da devam etti. Bu daha sonra 1990’ların başında patlayan varlık balonunun arkasındaki faktörlerden biri olarak görüldü.
1995-96, 1998 ve 2019’daki daha küçük gevşeme döngüleri genişlemeyi başarıyla uzattı. Ancak bunlar sadece 75 baz puanlık indirimler içeriyordu ve şimdiki hamleyle ortak yönleri azdı.
Geçmişteki yumuşak iniş döngülerinde, riskli varlıklar genellikle gevşeme dönemi boyunca yükseldi. Banka, bu modelin 2024-25’te tekrarlandığını belirtti. S&P 500’deki son dalgalanmalar, yaklaşan Fed toplantılarına ilişkin beklentileri yakından takip etti.
Buna karşılık, durgunluktan kaçınıldığında Hazine getirileri genellikle fazla düşmedi. Bu eğilim bu yıl da görüldü.
Şimdi her şey enflasyonun kontrol altında kalıp kalmayacağına bağlı. Faiz indirimleri genişlemeyi uzatırsa, hisse senetleri için zemin genellikle güçlü oldu.
Ancak fiyat baskıları yeniden ortaya çıkar ve merkez bankaları sıkılaştırmaya geri dönmek zorunda kalırsa, tarih piyasa tepkisinin daha zor olduğunu gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
