— Çin ekonomisi 2025’in son çeyreğinde momentum kaybetmeye devam etti. ING analistleri Pazartesi günkü notlarında, Pekin’in 2026’da büyümeyi desteklemek için çok daha fazla teşvik dağıtması gerekebileceğini belirtti.
ING’nin notu, Çin’in sanayi üretimi ve perakende satışlarının Kasım ayında beklenenden daha az büyüdüğünü gösteren verilerin hemen ardından geldi. Sabit varlık yatırımları ise üst üste ikinci ay beklenenden daha fazla daraldı. Bu durum, iş dünyası harcamalarının da yavaşladığını gösteriyor.
ING, zayıf perakende satışlarının ana nedeninin, Pekin’in 2024 sonlarında uygulamaya koyduğu sübvansiyonlar ve takas politikalarının gecikmiş etkileri olduğunu belirtti. Aracı kurum, politikaların başlangıçta tüketimi öne çektiğini, ancak Pekin’in desteği daha da genişletmek için bu politikaları yaygınlaştırması gerektiğini ifade etti.
ING, sanayi üretiminin parlak bir nokta olmaya devam ettiğini, güçlü denizaşırı talebin muhtemelen yerel zayıflığı dengelemeye yardımcı olacağını belirtti.
Bununla birlikte, gayrimenkul piyasasındaki ve tüketici harcamalarındaki zayıflık, 2026’ya girerken ekonomi için büyük engeller oluşturacak.
ING analistleri notlarında şöyle yazdı: “Gelecek yıl ve önümüzdeki yıllar için daha büyük bir soru işareti var. Bizce, Çin ekonomisini baskılayan en büyük sorun, yerleşik hale gelme riski taşıyan güven eksikliğidir.”
Pazartesi günkü veriler, geçen hafta ülkeden gelen zayıf enflasyon rakamlarının ardından geldi. Bu veriler, tüketici enflasyonunun düşük kalmaya devam ettiğini, üretici enflasyonunun ise Kasım ayında üst üste 38. ay daraldığını gösterdi.
ING şöyle dedi: “Planlandığı gibi 2026’da iç talebin büyümeyi yönlendirmesi için politika yapıcıların yapması gereken çok iş var.”
Çin’in Politbürosu ve Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı’ndan gelen son açıklamalar, politika yapıcıların iç talebi artırmayı öncelikli konu olarak gördüklerini gösterdi. Ancak daha fazla mali destek sözü vermek dışında çok az doğrudan önlem açıklandı.
ING, 2025’in %5’lik büyüme hedefinin hala yolunda olduğunu, ancak zayıflayan iç talep nedeniyle yıl ve sonrası için aşağı yönlü risklerin arttığını belirtti.
