– Jefferies’e göre, ABD yazılım hisseleri, değerleme baskısı ve yapay zeka bozulmasına ilişkin artan endişelerle işaretlenen zorlu bir 2025’in ardından 2026’ya daha dengeli bir kurulumla girecek.
Yapay zeka korkuları azalırken yazılım hisseleri ve yükselen kazananlar hakkında daha derin bilgi edinin – InvestingPro şimdi %55 indirimli.
Samad Samana liderliğindeki analistler bir raporda şöyle dedi: “Yapay zeka endişeleri ve karışık temel göstergeler, 2025’te kapsamımızdaki çoğu hissenin düşmesine neden oldu” ve bu durum uygulama yazılımlarının çoğunu tarihsel ortalamaların oldukça altında işlem görmeye itti.
Aracı kurum, faiz indirimleri hafif bir destek sağlarken ve yatırımcı odağı geniş yapay zeka riskinden farklılaştırılmış monetizasyon sonuçlarına kayarken, çarpanların gelecek yıl istikrar kazanmasını veya ılımlı bir şekilde genişlemesini bekliyor.
Ancak analistler, çarpan genişlemesinin muhtemelen seçici kalacağını, daha net büyüme dayanıklılığı veya yapay zeka odaklı gelir konusunda iyileşen algılara sahip şirketleri tercih edeceğini belirtti. Sonuç olarak, 2025’e göre potansiyel liderler ve geride kalanlar arasında daha net bir ayrım görüyorlar.
Bordro yazılımı içinde, Jefferies temkinli kalmaya devam ediyor ve grubu “düşüşte ve muhtemelen öyle kalacak” olarak tanımlıyor.
Temel görünümde sınırlı iyileşme olduğunu belirterek, büyük ölçekli bordro satıcılarının 2026’da yine geride kalmasını beklerken, orta ölçekli rakiplerin satın alma seçenekleri nedeniyle nispeten daha iyi konumlanabileceğini belirtiyor.
Kurumsal iletişimde analistler seçici olmayı tavsiye ediyor, bazı platformlar için yapay zeka benimsemenin faydalarını vurgularken, yönetim geçişleri yaşayan satıcılar üzerinde uygulama riskinin ve bozulmanın ağırlık oluşturmaya devam edebileceği konusunda uyarıyor.
E-commerce yazılımı ise daha olumlu öne çıkıyor. Jefferies, yüksek seviyeli tüketici harcamalarının ve pazar payı kazanımlarının başka bir sağlam büyüme yılını desteklemesini beklerken, agentic ticaret iş akışlarının, tüketici talebi azalsa bile ürün keşfini ve dönüşümü iyileştirebileceğini belirtiyor.
Hisse düzeyinde, Jefferies, yapay zeka ürün paketi olgunlaştıkça ve uygulama iyileştikçe ServiceNow ’un 2026’da ivme kazanacağını, yaklaşık %20’lik abonelik geliri büyümesine geri dönüşü destekleyeceğini öngörüyor.
Shopify de kurumsal çekiş ve agentic ticaretin tüketici dalgalanmalarını dengelediği temel olarak güçlü görülüyor, ancak analistler %50’lik bir çarpan yeniden değerlemesinden sonra hisseyi kovalamaya karşı uyardı.
Ekip, ağır çarpan sıkışmasından sonra bir toparlanma adayı olarak HubSpot ’u vurguladı, yapay zeka endişelerinin büyük ölçüde fiyatlandırıldığını ve büyüme ve marjlar istikrarlı kalırsa hisselerin yükselme kapsamı olduğunu belirtti.
Jefferies ayrıca, sağlıklı iş ivmesi ve daha cazip değerleme arka planını gerekçe göstererek Toast üzerindeki yapıcı görüşünü yineledi.
İletişimde, Twilio ’nun bir ses yapay zeka ürün döngüsünden ve siyasi reklamlardan faydalanacağı görülüyor. Analistler şöyle yazdı: “Ses yapay zekasının altyapısı” ticareti hala devam ediyor.
Buna karşılık, büyüme zorlukları yoğunlaştıkça ve uzun vadeli kazanç beklentileri yeniden değerlendirildikçe ADP ’nin 2026’da geride kalmaya devam etmesini bekliyorlar. Jefferies, hisseyi Düşük Performans’a düşürdü.
