— Fitch Ratings, Kolombiya’nın Uzun Vadeli Yabancı Para Birimi İhraççı Temerrüt Notu’nu ’BB+’dan ’BB’ye düşürdü ve görünümü Durağan olarak belirledi. Bu karar, devlet borcunu artırmaya devam edecek olan kalıcı büyük mali açıklara dayanıyor.
Derecelendirme kuruluşu, Kolombiya’nın genel hükümet borç/GSYİH oranının 2025’teki %59,0 seviyesinden 2027’de %62,8’e yükseleceğini öngörüyor. Bu oran, ’BB’ kategorisindeki ülkeler için tahmin edilen %54,4’lük ortalamanın üzerinde kalacak. Mali bozulma, yüksek birincil harcama artışı ve büyük birincil açıklardan kaynaklanıyor.
Fitch, 2025 yılında merkezi hükümet mali açığının GSYİH’nin %6,5’i olacağını tahmin ediyor. Bu oran 2024’teki %6,7’lik açığa göre biraz daha düşük. Ancak bu iyileşme, mali düzelmeyi değil, borç geri alımlarının muhasebe işlemlerini yansıtıyor. Birincil harcamaların 2025’te %13 artması ve GSYİH’nin %2,9’u oranında birincil açık oluşması bekleniyor.
Bununla birlikte, durumun 2026’da daha da kötüleşmesi ve açığın GSYİH’nin %7,5’ine ulaşması öngörülüyor. Bu oran, hükümetin %6,2’lik hedefinin üzerinde. Aralık ayında Kongre, 2026 bütçesindeki 16 trilyon Kolombiya pezosu (GSYİH’nin %0,8’i) tutarındaki finansman açığını kapatmak için önerilen gelir önlemlerini reddetti.
Fitch, hükümetin Haziran 2025’te üç yıllık bir düzenlemeyle mali kural kaçış maddesini uygulamaya koymasının ardından kamu maliyesi öngörülebilirliğinin azaldığını belirtti. Derecelendirme kuruluşu, artan harcama baskıları ve bütçe katılıklarının 2026’dan sonra açığın azaltılmasını zorlaştıracağını düşünüyor.
Kolombiya’nın notları, kısmen bağımsız bir merkez bankası sayesinde çeşitli şoklara rağmen makroekonomik istikrarı koruma konusundaki geçmiş performansı tarafından destekleniyor. Ancak yüksek mali açıklar, artan borç, yüksek faiz yükü ve önemli emtia bağımlılığı notları sınırlıyor.
Ekonomik büyümenin, dayanıklı tüketici harcamaları ve yatırımlardaki erken toparlanmanın etkisiyle 2025’teki %2,7’den 2026’da %2,9’a yükselmesi bekleniyor. Ancak yatırım/GSYİH oranı 2025’te %17 ile 2010-2020 ortalaması olan %22’nin altında kalmaya devam ediyor.
Enflasyonun, 2025 sonundaki %5,2 seviyesinden 2026 sonunda %4,5’e gerilemesi bekleniyor. Bununla birlikte, enflasyon Temmuz 2021’den bu yana merkez bankasının hedefinin üzerinde seyrediyor. Fitch, merkez bankasının önümüzdeki yıl mevcut %9,25 olan faiz oranlarını 100 baz puan artırmasını öngörüyor.
Cari açığın 2025’teki GSYİH’nin %2,5’i seviyesinden 2026’da %2,9’a genişlemesi bekleniyor. Bu oran, ’BB’ kategorisindeki ülkeler için öngörülen %2,7’lik ortalamanın biraz üzerinde. Doğrudan yabancı yatırımlar yıllık yaklaşık 13 milyar dolar seviyesinde dayanıklı kalmaya devam ediyor ve büyük ölçüde cari açığı finanse ediyor.
Ekim 2025’te hükümet, IMF’nin mali endişeler nedeniyle geçici olarak askıya almasının ardından 8,1 milyar dolarlık IMF esnek kredi hattını sonlandırdı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
