— Rheinmetall AG (ETR:RHMG) Çarşamba günü 2025 yılı rehberliğini güncelledi. Potansiyel alıcılarla görüşmeler ilerledikçe Power Systems birimini devam eden operasyonlardan çıkararak savunma büyüme beklentisini düşürdü.
Hisseler, Avrupa’daki işlemlerde 13.37 itibarıyla yaklaşık %1 düştü.
Şirket artık 2025 yılında tek başına savunma gelirlerinde %30-%35 büyüme bekliyor. Bu oran daha önce %35-%40 aralığındaydı. Bununla birlikte, tek başına %18,5-%19 faaliyet marjı ile güçlü bir karlılık görünümünü teyit etti.
Bu revizyon, portföyün bazı kısımlarındaki gecikmeleri yansıtıyor. Jefferies analisti Chloe Lemarie, daha zayıf satış beklentilerinin “Murcia ve diğer gecikmelerden kaynaklanan yaklaşık 150 milyon avro olumsuz etki içerdiğini” belirtti. Silah ve Mühimmat ile Araç Sistemleri en çok etkilenen alanlar olarak görülüyor.
Daha düşük büyüme görünümüne rağmen, Rheinmetall 2025 yılında serbest nakit akışının daha önce belirtilen >%40 dönüşümün önemli ölçüde üzerinde gerçekleşmesini bekliyor. Lemarie, “bu durum, netleştirilen tek başına faaliyet karı rehberliğine göre 750 milyon avronun önemli ölçüde üzerinde” anlamına geldiğini belirtti.
Şirket ayrıca sivil iş birimi Power Systems’ın satışına başladığını ve birimi derhal durdurulan faaliyetler olarak sınıflandıracağını duyurdu. Bu durum aynı zamanda 2025 yılında 350 milyon avroluk nakit çıkışı gerektirmeyen değer düşüklüğü karşılığına yol açacak.
Satış fiyatını tahmin etmek zor olsa da, Lemarie, değer düşüklüğünün ardından bölümün defter değerinin “şu anda modelimizde bulunan 1 milyar avroya yakın bir satış değerini” ima ettiğini söyledi.
Jefferies, yakın vadeli kazanç varsayımlarını düşürmek için fiyat hedefini 2.250 avrodan 2.150 avroya indirdi, ancak Al notunu korudu.
Lemarie, rehberlik kesintisinden sonra bile “değerlemenin artık 2027 perspektifinden bile cazip olduğunu” belirtti. Rheinmetall, Münih Güvenlik Konferansı’ndan önce görülen orta onlu EV/EBIT seviyelerine doğru geri dönüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
