— Morgan Stanley analisti James Faucette, Perşembe günü PayPal hissesini Düşük Ağırlık olarak düşürdü. Analist, büyüme, kazanç ve yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğine inandığı dört yapısal ve uygulama faktörünü gerekçe gösterdi.
Faucette ayrıca fiyat hedefini 74 dolardan 51 dolara indirdi.
PayPal hisseleri, Türkiye saatiyle 09.03’te piyasa öncesi işlemlerde %1,7 düştü.
İlk faktör, PayPal’ın temel Markalı Ödeme ürünüyle ilgili endişeleri yansıtıyor. Faucette, bu ürünün iyileştirilmesinin yavaş ilerlediğini ve şimdi pazar payı kaybettiğini belirtiyor.
Analist şöyle yazdı: “PayPal’ın Markalı Ödeme’yi iyileştirmede çok yavaş hareket ettiğini düşünüyoruz. Yeni yönetim altındaki son girişimler beklenenden daha karmaşık ve zaman alıcı olduğunu kanıtlıyor. Ayrıca bu girişimler, umduğumuz gibi kullanım üzerinde henüz etkisini göstermiyor.”
Analist, ödeme deneyimindeki süregelen sürtüşme ve tutarsızlığın, rakip cüzdanlara karşı sürekli pazar payı kaybına yol açacağını ve bunun da fiyat baskısına neden olacağını ekledi.
İkinci faktör, Faucette’in büyüyen bir anlatı ve yapısal risk olarak gördüğü ajansal ticaretin yükselişi. Benimseme hala erken aşamada olsa da, analist ajansal ticaretin yıllarca PayPal’ın hissesi üzerinde bir yük oluşturmaya devam edeceğine inanıyor.
Analist şunları yazdı: “Bu arada, özellikle Stripe ve Adyen gibi oyunculara kıyasla zayıf teknoloji entegrasyonları geçmişi göz önüne alındığında, ChatGPT veya diğer ajansal platformlarda PayPal kullanımının artacağını öngörmüyoruz.”
Faucette ayrıca Venmo’nun para kazanma potansiyeli konusunda giderek daha kötümser. Satıcı kabulünde yıllardır yavaş ilerleme ve diğer kişiden kişiye ve fintech platformlarından gelen yoğun rekabet sonrasında, Venmo’nun genç kullanıcı tabanından anlamlı bir şekilde para kazanma fırsatının büyük ölçüde geçtiğini söylüyor.
Son olarak, analist kazanç riskine ve orta vadeli rehberlik revizyonları olasılığına dikkat çekti. Daha yavaş büyüme, devam eden yatırım ihtiyaçları ve pazar payını korumak için daha yüksek pazarlama harcamaları nedeniyle düzeltilmiş hisse başına kazanç revizyonlarında aşağı yönlü yüksek risk görüyor.
Yaklaşık %120 serbest nakit akışı dönüşümü ile desteklenen daha yüksek hisse geri alımları baskıyı kısmen dengeleyebilse de, Faucette yönetimin orta vadeli hedeflerini yeniden belirlemesini bekliyor.
Analist, 2027’de işlem marjı dolar büyümesinin yaklaşık %3,3 olacağını tahmin ediyor. Bu oran, şirketin önceki yüksek tek haneli projeksiyonlarının oldukça altında kalıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
