— Jefferies, Cuma günü Foresight Solar Fund ’ın (LON:FSFL) derecelendirmesini “al”dan “tut”a düşürdü. Bu karar, şirketin Avustralya’daki güneş enerjisi varlıklarının planlanan satışının durdurulmasının ardından geldi. Bu durum, fonun kaldıraç oranının yakın vadede yüksek kalmasına ve borç azaltma kabiliyetinin sınırlanmasına neden oluyor.
Bu düşüş, 170 megavatlık Avustralya güneş enerjisi varlıklarının satış sürecinin, alınan tekliflerin uygulanabilir bulunmaması nedeniyle askıya alınmasının ardından gerçekleşti.
Jefferies, satışın döner kredi imkanının (RCF) büyük bir kısmının geri ödenmesine olanak sağlayarak borçlanmayı önemli ölçüde azaltması beklendiğini belirtti.
Sürecin durdurulmasıyla birlikte Jefferies, diğer varlık satışları tamamlanana kadar kaldıraç oranının muhtemelen brüt varlık değerinin (GAV) yaklaşık yüzde 40’ı civarında kalacağını ifade etti.
Aracı kurum, Foresight Solar Fund ’ın GAV kaldıraç oranının son dönemlerde artış gösterdiğini, bunun büyük ölçüde portföy değerlemelerindeki düşüşleri yansıttığını belirtti.
30 Eylül itibarıyla, fonun RCF’si 91,7 milyon sterlin seviyesindeydi. Bu rakam daha sonra portföyden gelen nakit dağıtımlarının kullanılmasıyla 72,7 milyon sterline düştü. Jefferies, yaz aylarındaki nakit akışlarındaki gecikmenin daha önceki yüksek bakiyeye katkıda bulunduğunu söyledi.
Fon hala 75 megavatlık ek operasyonel güneş enerjisi varlıklarını satmayı planlıyor. Jefferies, varlıkların İngiltere’de olması durumunda, megavat başına yaklaşık 1,05 milyon sterlinlik bir değerleme baz alındığında, defter değerinden bir satışın RCF’yi tamamen geri ödemek için yeterli olabileceğini belirtti.
Bununla birlikte, aracı kurum, operasyonel İngiltere güneş enerjisi varlıkları için özel piyasa işlem faaliyetinin şu anda çok sınırlı olduğunu, özellikle Enerji Güvenliği ve Net Sıfır Bakanlığı’nın yenilenebilir destek mekanizmaları konusundaki devam eden istişaresi sırasında bu durumun geçerli olduğunu söyledi.
Satılan varlıkların İspanya’da olması durumunda, Jefferies son özel piyasa işlemlerinin megavat başına 1 milyon avronun altında gelir elde edilebileceğini ve bunun muhtemelen RCF’yi tamamen geri ödemek için yetersiz kalacağını belirtti.
Raporda belirtilen son İspanya işlemleri, megavat başına ortalama yaklaşık 0,8 milyon avroluk değerlemeler gösterdi.
Fonun ayrıca İspanya’da inşaata hazır duruma yaklaşan 57 megavatlık bir geliştirme varlığı bulunuyor. Jefferies, satılması halinde bunun da elden çıkarma gelirlerine katkıda bulunabileceğini söyledi.
Daha yüksek kaldıraç oranına rağmen, Jefferies, Foresight Solar Fund’ın yatırım politikası kapsamındaki yüzde 50’lik kaldıraç sınırına göre hala marjı koruduğunu belirtti.
Aracı kurum, hükümet istişaresinde belirtilen yenilenebilir sübvansiyonların endekslenmesinde potansiyel bir dondurma altında net varlık değerinin yaklaşık yüzde 10 azaltılması durumunda bile bunun geçerli olacağını söyledi.
Jefferies, fonun hisselerinin tahmini net varlık değerine göre yüzde 37,8 iskontolu işlem gördüğünü belirtirken “tut” derecelendirmesini korudu. Rapor sırasında önceki kapanış fiyatı 63,70 peni ve piyasa değeri 351,1 milyon sterlindi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
