— Avrupa Merkez Bankası (ECB) üst üste dördüncü toplantısında da faiz oranlarını değiştirmedi. Politika faizlerini yüzde 2’de sabit tuttu ve açık bir yönlendirme sunmadı.
Küresel merkez bankası politikaları, enflasyon trendleri ve piyasa etkileri hakkında daha derin bilgiler edinmek için InvestingPro’ya yükseltin – bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın …
Başkan Christine Lagarde, politikanın “iyi bir yerde” olduğunu söyledi ve ne faiz indirimi ne de artırımının görüşülmediğini doğruladı.
Bununla birlikte, Deutsche Bank’ın ana çıkarımı, başlıktaki mesaj istikrar olsa da, güncellenen tahminlerin ve makro tartışmanın tonunun daha az güvercin bir eğilime işaret ettiği yönünde.
Aralık toplantısından çıkan ilk sinyal, duraklamanın devam etmesiydi. Kalıcı belirsizlik ve büyüme ile enflasyona yönelik iki yönlü riskler karşısında Yönetim Konseyi, açık uçlu ve kısıtlanmamış bir politika duruşunu korumak istiyor.
Mark Wall liderliğindeki ekonomistler bir notta şöyle dedi: “Herhangi bir ileriye dönük rehberlik yok. ECB veri odaklı olacak ve belirlenmiş bir yol olmadan toplantıdan toplantıya politika kararı alacak.”
Buna rağmen, ikincil sinyal daha şahin bir tutum sergiliyordu. ECB büyüme ve çekirdek enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Lagarde’ın basın toplantısındaki açıklamaları ise büyük ölçüde iç dinamiklere odaklandı.
Lagarde, beklenenden daha güçlü yatırımları, özellikle yapay zeka döngüsüyle bağlantılı özel yatırımları ve daha dirençli ihracatı vurguladı.
Enflasyon konusunda ise vurgu hizmetler ve ücretlere kaydı. Lagarde, ücret artışının yukarı yönlü sürpriz yapmaya devam etmesi nedeniyle Yönetim Konseyi’nin “hizmet enflasyonu konusunda oldukça fazla tartıştığını” belirtti.
Ekonomistler, şu anda yüzde 2,2 olarak öngörülen 2026 yılı çekirdek enflasyon tahminindeki yükselişin özellikle önemli olduğunu savunuyor.
Çekirdek enflasyonun tahmin ufkunun ilerleyen dönemlerinde hedefe geri dönmesi beklenirken, daha güçlü yakın dönem profili, euro bölgesinin “daha önce varsayılandan daha uzun süre enflasyonist kaldığını” gösteriyor.
Aynı zamanda, Lagarde manşet enflasyonun art arda iki yıl boyunca yüzde 2’nin altında kalmasının beklendiği gerçeği üzerinde durmadı.
Sonuç olarak, Deutsche Bank bu sinyalleri, yüzde 2’nin terminal oran olduğu ve bir sonraki hamlenin muhtemelen 2027 ortasında bir faiz artışı olacağı yönündeki temel görüşleriyle tutarlı görüyor. 2026’da beklenen enflasyon düşüşü sırasında faiz indirimleri tartışılabilse de, ekonomistler daha güçlü büyüme ve yapışkan ücret dinamiklerinin politikayı sabit tutacağına inanıyor.
Ekip, ECB’nin çekirdek enflasyon tahminini yükselterek “faiz indirimi için çıtayı yükselttiğini ve faiz artırımı için çıtayı düşürdüğünü” yazdı. Bu da mevcut eğilimler devam ederse daha şahin bir dönüşe kapı aralıyor.
Ekonomistler şu sonuca vardı: “ECB faiz artırımı tahminimiz, ücret tablosunun 2027’den itibaren olumsuz hale geleceğini varsayıyor. ECB’nin söylediklerine dayanarak, bunun daha erken gerçekleşme riskinin olduğunu düşünüyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
