— ABD makine ve inşaat sektörü 2026’da daha karmaşık ancak iyileşen bir aşamaya giriyor. Büyümenin yılın ikinci yarısında yoğunlaşması ve 2027’ye doğru daha da güçlenmesi bekleniyor. Bu gelişme, finansal koşulların rahatlaması ve politika desteğinin uzun süredir durgun olan nihai pazarları kademeli olarak canlandırmasıyla gerçekleşecek.
Barclays, birkaç yıllık üstün performansın ardından mütevazı kazanımların olacağı bir yıl bekliyor ve yakın vadede sınırlı hacim büyümesi göz önüne alındığında, piyasa beklentilerindeki kazanç varsayımlarının agresif göründüğünü belirtiyor.
En büyük risk, piyasa modellerinin geçmişteki yükseliş dönemlerine benzer bir akış öngörmesi. Ancak talep daha yavaş toparlanıyor ve tarifeler ile maliyet baskıları, en azından 2026’nın ilk yarısında bir engel olmaya devam ediyor.
Barclays, Kuzey Amerika’nın en cazip coğrafya olmaya devam ettiğini söyledi. İnşaat ve madencilik daha iyi bir ivme gösterirken, tarım ve kamyon sektörlerindeki toparlanmaların muhtemelen 2026’nın sonlarına veya 2027’ye kalacağı belirtildi.
Kamu inşaatlarının, altyapı harcamalarının da yardımıyla 2026’da destekleyici kalmaya devam etmesi beklenirken, özel konut dışı faaliyetlerin en az bir yıl daha geride kalacağı öngörülüyor.
Barclays, inşaat hizmetleri yerine makine hisselerine yöneldiğini, kazanç beklentilerinin daha düşük ve aşağı yönlü riskin daha sınırlı olduğu küçük ve orta ölçekli şirketleri tercih ettiğini belirtti. Büyük ölçekli makine hisseleri, maliyetleri dengelemek için daha güçlü fiyatlandırmaya ihtiyaç duyduklarından daha yüksek bir engelle karşı karşıya.
Barclays, Cummins ’i “Ağırlığını Artır” seviyesine yükseltti. Şirket, veri merkezi ile ilgili faaliyetler de dahil olmak üzere güç üretiminden gelen talebin, 2026’da Kuzey Amerika ağır kamyon pazarlarındaki düşüşü dengelemesinin beklendiğini söyledi.
Bu yükseltme, hissedeki son güçlü kazanımlara rağmen geldi. Barclays, Cummins ’in rakiplerine kıyasla hala cazip bir değerlemeye sahip olduğunu savunuyor.
Firma, Cummins’in temel kamyon pazarı halihazırda düşük seviyelerdeyken dip çarpanlarına yakın işlem gördüğünü, buna karşın bazı büyük ölçekli makine sektörü rakiplerinin zirve koşullarına daha yakın değerlendirildiğini belirtti. Barclays, 2026 kazanç çarpanı yaklaşık 20x’e dayalı olarak fiyat hedefini 546 dolara yükseltti.
Ayrıca Caterpillar ’da daha iyi kazançlar görürken, tarım ekipmanı üreticilerine yönelik zayıf iştahı gerekçe göstererek AGCO ’yu düşürdü.
Barclays, sektörün seçici fırsatlar sunduğunu, ancak büyümenin dengesiz kaldığı ve 2026’nın ikinci yarısına ve sonrasına doğru eğilimli olduğu için sabır gerekeceği konusunda uyardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
