Investing.com — Yıllardır süren para değer kaybı bahsi artık kalıcı bir dönüşe giriyor olabilir. Wolfe Research ekonomisti Stephanie Roth bunu bir notta belirtiyor. Altının Şubat sonu zirvesinden neredeyse %25 düşüşü, geniş çaplı dolar rallisi ve Bitcoin’in değişen piyasa davranışı yapısal bir rotasyonun birleşen kanıtları olarak gösteriliyor. InvestingPro’ya yükselterek daha fazla özel analist içeriğine erişin – şimdi %50 indirimli Roth şunları yazdı: “Piyasalar dün uyanmış gibi görünüyor. Para değer kaybı ticaretinin sonunda çözülebileceğine karar verdiler. Bu durum altın ve Bitcoin’de keskin satışları tetikledi. Hazine tahvil getirileri düştü. Dolar güçlenmeye devam etti.” Bu satış dalgası, altının bir önceki yıl %85 yükselmesinin ardından geldi. Yani değer kaybı tezinin zirvesinde alım yapan yatırımcılar kazançlarının önemli bir kısmını kaybetti. Roth, altındaki düşüşün kabaca yarısının son bir ay içinde gerçekleştiğini ekledi. Bu durum çözülme hızının keskin biçimde arttığını gösteriyor. Wolfe Research’ün altın makro modeli reel faizleri, DXY dolar endeksini ve VIX’i içeriyor. Roth’a göre altın şimdi modelin öngördüğü seviyelere yakın işlem görüyor. Roth bunu, önceki rallide biriken değer kaybı priminin büyük kısmının ortadan kalktığına işaret olarak yorumluyor. Bu çerçeveleme neden önemli? Önceki yükselişin makro temellerle tam olarak haklı çıkarılmadığını ima ediyor. Düzeltici hareketin en azından model bazında yeni bir düşüş ayağından ziyade tamamlanmaya daha yakın olabileceğini gösteriyor. Roth şöyle belirtti: “Daha şahin ve giderek daha güvenilir bir Fed, altın için makro arka planın zorlu kalmaya devam ettiğini gösteriyor.” Doların davranışı da aynı derecede dikkat çekici oldu. DXY ay başından bu yana %2,7 yükseldi. Bu kazancın büyük kısmı son bir haftada yoğunlaştı. Ralli geniş tabanlı oldu. -%0,4DX+%0,12GC-%0,26US10YT=X+%0,27-%2,73 XAU/USD Takip Et XAU/USD Analiz Et Yapay zekânın seçtiği stratejilerde yer alıyor · Stratejileri incele 3.983,14 ▼-16,07(-0,40%) Gerçek zamanlı Veriler·14:53:37·USD 1G 1H 1A 6A 1Y 5Y Maks. Created with Highcharts 11.4.812:0016:0020:0025/0604:0008:003950397540004025 Bu makalede XAU/USD-%0,4DX+%0,12GC-%0,26US10YT=X+%0,27BTC/USD-%2,73 XAU/USD Analiz Et Roth şunu kaydetti: “Ralli geniş tabanlı oldu. Dolar, takip ettiğimiz her büyük gelişmiş piyasa para birimine karşı güçlendi.” Kritik olan şu: Hazine tahvil getirileri düşerken bile dolar değer kazandı. Bu kombinasyon genellikle hareketin basit faiz oranı farklılıklarından başka bir şey tarafından yönlendirildiğini gösteriyor. Roth bu ayrışmayı şöyle yorumluyor: Piyasalar, Federal Rezerv’in enflasyonla mücadele taahhüdüne daha fazla güvenilirlik atfediyor. Bu, getiri primine tepki vermekten ziyade böyle oluyor. Roth şunları söyledi: “Yeniden fiyatlamanın bir kombinasyonu yansıttığını düşünüyoruz. Piyasaların beklediğinden çok daha güvenilir bir Başkan Warsh var. Çok daha şahin bir komite var. Pozisyonlar gerilmiş durumda. Çeyrek sonu akışları etkili.” Fed Başkanı Warsh’ın güvenilirliğine yapılan vurgu, Wolfe Research’ün tezinin merkezinde yer alıyor. Piyasaların enflasyon görevini yerine getireceğine inandığı bir merkez bankası, doğası gereği bir değer kaybı anlatısıyla daha az tutarlı. Algıdaki değişim, yeniden fiyatlamada gerçek bir iş yapıyor gibi görünüyor. Bitcoin da bağışık kalmadı. Roth şunu gözlemledi: “Bu yılın başlarında rekor seviyelere ulaştıktan sonra kripto para, dolardaki son toparlanmayla birlikte düştü. Değer kaybı ticaretindeki çözülme altının ötesine geçerek dijital varlıklara uzandı.” Wolfe ekonomistleri, Bitcoin’in dolarla korelasyonunun son aylarda giderek daha negatif hale geldiğini belirtiyor. Firma, kripto parayı şu anda basitçe başka bir risk varlığı yerine alternatif bir değer saklama aracı olarak işlem gördüğünü ifade ediyor. Bu ayrım, yatırımcıların bir sonraki hareketi nasıl düşünmeleri gerektiği açısından önemli. Bitcoin teknoloji hisse senetleri gibi değil de altın gibi davranıyorsa, Roth’un külçe için belirlediği aynı ters rüzgarlara maruz kalıyor. Reklam Roth’un görüşüne göre hareketin daha geniş önemi, kısa vadeli fiyat hareketinin ötesine geçiyor. Şunları yazdı: “Bunun sadece kısa vadeli fiyat hareketiyle ilgili olduğunu düşünmüyoruz. Bunun yerine, değer kaybıyla ilgili işlemlerden uzaklaşıp dolara geri dönüşün başlangıcını işaret edebilir.” Buna göre mevcut dönem, taktiksel bir düzeltme olarak değil, sert varlıklarda yoğun pozisyon almış makro portföyler için potansiyel bir rejim değişikliği olarak görülmeli. İleriye bakıldığında Wolfe, dolar rallisinin daha da devam edebileceğini görüyor. Roth şöyle dedi: “Şimdiye kadarki ralliye rağmen doların güçlenmesi için daha fazla alan olabileceğini düşünüyoruz. Jeopolitik riskler azalıyor. Para değer kaybıyla ilgili endişeler çözülmeye devam ediyor. Piyasalar daha geniş politika arka planıyla daha rahat hale geliyor.” Roth’un dolar görüşü, Bank of America’daki meslektaşlarınınkine benziyor. Bank of America, yapıcı dolar görünümünün başlangıçta ABD ile diğer büyük ekonomiler arasındaki büyüme ve faizlerdeki geniş farktan kaynaklandığını söyledi. Bu fark son zamanlarda daraldı ve dolar için destek sağladı. Bununla birlikte BofA şimdi dolar için ek yükseliş görüyor. Bu özellikle bu yıl üç Federal Rezerv faiz artırımı temel senaryosu altında geçerli. BofA ayrıca pozisyonlama ve duyarlılığın hızla dolar ticareti lehine kaydığını belirtti. Ancak mevcut seviyelerin metriklerine göre tarihsel aşırılıklar içinde kaldığını vurguladı. Bu durum yükseliş konsensüsünün henüz aşırı gerilmediğini gösteriyor. Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
Investing.com — Yıllardır süren para değer kaybı bahsi artık kalıcı bir dönüşe giriyor olabilir. Wolfe Research ekonomisti Stephanie Roth bunu bir notta belirtiyor. Altının Şubat sonu zirvesinden neredeyse %25 düşüşü, geniş çaplı dolar rallisi ve Bitcoin’in değişen piyasa davranışı yapısal bir rotasyonun birleşen kanıtları olarak gösteriliyor.
Roth şunları yazdı: “Piyasalar dün uyanmış gibi görünüyor. Para değer kaybı ticaretinin sonunda çözülebileceğine karar verdiler. Bu durum altın ve Bitcoin’de keskin satışları tetikledi. Hazine tahvil getirileri düştü. Dolar güçlenmeye devam etti.”
Bu satış dalgası, altının bir önceki yıl %85 yükselmesinin ardından geldi. Yani değer kaybı tezinin zirvesinde alım yapan yatırımcılar kazançlarının önemli bir kısmını kaybetti. Roth, altındaki düşüşün kabaca yarısının son bir ay içinde gerçekleştiğini ekledi. Bu durum çözülme hızının keskin biçimde arttığını gösteriyor.
Wolfe Research’ün altın makro modeli reel faizleri, DXY dolar endeksini ve VIX’i içeriyor. Roth’a göre altın şimdi modelin öngördüğü seviyelere yakın işlem görüyor. Roth bunu, önceki rallide biriken değer kaybı priminin büyük kısmının ortadan kalktığına işaret olarak yorumluyor.
Bu çerçeveleme neden önemli? Önceki yükselişin makro temellerle tam olarak haklı çıkarılmadığını ima ediyor. Düzeltici hareketin en azından model bazında yeni bir düşüş ayağından ziyade tamamlanmaya daha yakın olabileceğini gösteriyor.
Roth şöyle belirtti: “Daha şahin ve giderek daha güvenilir bir Fed, altın için makro arka planın zorlu kalmaya devam ettiğini gösteriyor.”
Doların davranışı da aynı derecede dikkat çekici oldu. DXY ay başından bu yana %2,7 yükseldi. Bu kazancın büyük kısmı son bir haftada yoğunlaştı. Ralli geniş tabanlı oldu.
Roth şunu kaydetti: “Ralli geniş tabanlı oldu. Dolar, takip ettiğimiz her büyük gelişmiş piyasa para birimine karşı güçlendi.”
Kritik olan şu: Hazine tahvil getirileri düşerken bile dolar değer kazandı. Bu kombinasyon genellikle hareketin basit faiz oranı farklılıklarından başka bir şey tarafından yönlendirildiğini gösteriyor.
Roth bu ayrışmayı şöyle yorumluyor: Piyasalar, Federal Rezerv’in enflasyonla mücadele taahhüdüne daha fazla güvenilirlik atfediyor. Bu, getiri primine tepki vermekten ziyade böyle oluyor.
Roth şunları söyledi: “Yeniden fiyatlamanın bir kombinasyonu yansıttığını düşünüyoruz. Piyasaların beklediğinden çok daha güvenilir bir Başkan Warsh var. Çok daha şahin bir komite var. Pozisyonlar gerilmiş durumda. Çeyrek sonu akışları etkili.”
Fed Başkanı Warsh’ın güvenilirliğine yapılan vurgu, Wolfe Research’ün tezinin merkezinde yer alıyor. Piyasaların enflasyon görevini yerine getireceğine inandığı bir merkez bankası, doğası gereği bir değer kaybı anlatısıyla daha az tutarlı. Algıdaki değişim, yeniden fiyatlamada gerçek bir iş yapıyor gibi görünüyor.
Bitcoin da bağışık kalmadı. Roth şunu gözlemledi: “Bu yılın başlarında rekor seviyelere ulaştıktan sonra kripto para, dolardaki son toparlanmayla birlikte düştü. Değer kaybı ticaretindeki çözülme altının ötesine geçerek dijital varlıklara uzandı.”
Wolfe ekonomistleri, Bitcoin’in dolarla korelasyonunun son aylarda giderek daha negatif hale geldiğini belirtiyor. Firma, kripto parayı şu anda basitçe başka bir risk varlığı yerine alternatif bir değer saklama aracı olarak işlem gördüğünü ifade ediyor.
Bu ayrım, yatırımcıların bir sonraki hareketi nasıl düşünmeleri gerektiği açısından önemli. Bitcoin teknoloji hisse senetleri gibi değil de altın gibi davranıyorsa, Roth’un külçe için belirlediği aynı ters rüzgarlara maruz kalıyor.
Roth’un görüşüne göre hareketin daha geniş önemi, kısa vadeli fiyat hareketinin ötesine geçiyor. Şunları yazdı: “Bunun sadece kısa vadeli fiyat hareketiyle ilgili olduğunu düşünmüyoruz. Bunun yerine, değer kaybıyla ilgili işlemlerden uzaklaşıp dolara geri dönüşün başlangıcını işaret edebilir.”
Buna göre mevcut dönem, taktiksel bir düzeltme olarak değil, sert varlıklarda yoğun pozisyon almış makro portföyler için potansiyel bir rejim değişikliği olarak görülmeli.
İleriye bakıldığında Wolfe, dolar rallisinin daha da devam edebileceğini görüyor.
Roth şöyle dedi: “Şimdiye kadarki ralliye rağmen doların güçlenmesi için daha fazla alan olabileceğini düşünüyoruz. Jeopolitik riskler azalıyor. Para değer kaybıyla ilgili endişeler çözülmeye devam ediyor. Piyasalar daha geniş politika arka planıyla daha rahat hale geliyor.”
Roth’un dolar görüşü, Bank of America’daki meslektaşlarınınkine benziyor. Bank of America, yapıcı dolar görünümünün başlangıçta ABD ile diğer büyük ekonomiler arasındaki büyüme ve faizlerdeki geniş farktan kaynaklandığını söyledi. Bu fark son zamanlarda daraldı ve dolar için destek sağladı.
Bununla birlikte BofA şimdi dolar için ek yükseliş görüyor. Bu özellikle bu yıl üç Federal Rezerv faiz artırımı temel senaryosu altında geçerli. BofA ayrıca pozisyonlama ve duyarlılığın hızla dolar ticareti lehine kaydığını belirtti. Ancak mevcut seviyelerin metriklerine göre tarihsel aşırılıklar içinde kaldığını vurguladı. Bu durum yükseliş konsensüsünün henüz aşırı gerilmediğini gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
Mevcut piyasada asıl neye yatırım yapmalı? En iyi yatırımlar, daha iyi verilerle başlar. İçgüdülerinize güvenmek önemlidir. Ancak heyecanınız sezgi kılığına girdiğinde dikkat edin; yüksek maliyetli hatalarla veya analiz felciyle karşı karşıya kalabilirsiniz. InvestingPro kurumsal düzeyde veriyi, finans uzmanı olmanızı gerektirmeyecek kadar anlaşılır, yapay zekâ destekli öngörülerle birleştirir. Kazanan hisseyi garanti etmez. Ama kesinlikle, daha sık ve daha fazla sayıda kazananı bulmanıza yardımcı olur. Peki, 2026’nın şu ana kadarki en iyi yatırımları neler? Önce WarrenAI’a sorun, sonra karar verin
En iyi yatırımlar, daha iyi verilerle başlar. İçgüdülerinize güvenmek önemlidir. Ancak heyecanınız sezgi kılığına girdiğinde dikkat edin; yüksek maliyetli hatalarla veya analiz felciyle karşı karşıya kalabilirsiniz. InvestingPro kurumsal düzeyde veriyi, finans uzmanı olmanızı gerektirmeyecek kadar anlaşılır, yapay zekâ destekli öngörülerle birleştirir. Kazanan hisseyi garanti etmez. Ama kesinlikle, daha sık ve daha fazla sayıda kazananı bulmanıza yardımcı olur. Peki, 2026’nın şu ana kadarki en iyi yatırımları neler?
