— ASML hisseleri Pazartesi günü yükseldi. Bernstein, Hollandalı çip üretim ekipmanı tedarikçisini Outperform olarak yükseltti ve hızlanan bellek yatırımları, daha güçlü mantık talebi ve daha cazip değerleme ortamı nedeniyle 2026 yılı için Avrupa’daki yarı iletken hisseleri arasında en iyi seçimi olarak belirledi.
Aracı kurum, fiyat hedefini 800 avrodan 1.300 avroya yükseltti. Bu, mevcut seviyelerden yaklaşık %32 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.
Hisse senedi, Amsterdam’da yerel saat 12.02 itibarıyla %3,7 yükseldi.
Bernstein analisti David Dai, ASML’nin gelişmekte olan DRAM yükseliş döngüsünden orantısız bir şekilde faydalanacağına inanıyor. Piyasanın, en büyük üç DRAM üreticisinin planladığı kapasite genişletme ölçeğini hafife aldığını savunuyor.
Bu üreticiler, 2026 yılında toplu olarak aylık 250.000 wafer’a kadar yeni kapasite eklerken, aynı zamanda 1c düğümüne geçişi de hızlandırıyorlar.
Dai şöyle yazdı: “Bu, ASML için harika çünkü tahminlerimize göre 1c için litografi yoğunluğu %28. Bu oran, önceki düğümlerin %20-24’lük oranından çok daha yüksek.”
Analist ayrıca DRAM teknoloji değişikliklerinden kaynaklanan kısa vadeli riskin azaldığına da dikkat çekti.
Dai, 4F² yapısına geçiş konusundaki endişelerin (bu durum aşırı ultraviyole (EUV) araçları için olumsuz olacaktı) hafiflediğini veya en azından ertelendiğini belirtti. Tedarikçiler, güçlü talep ortamında maliyetten ziyade üretilebilirliğe öncelik veriyor. Bu durum, on yılın ikinci yarısında daha yüksek EUV kullanımını destekliyor.
Belleğin ötesinde, Dai ileri mantık teknolojisini ikinci büyük büyüme faktörü olarak gösterdi. Önde gelen dökümhanelerin yapay zeka talebini karşılamak için ileri teknoloji kapasitelerini genişletme planlarını, özellikle 3 nanometre (nm) üretimine vurgu yaparak belirtti.
3nm en yüksek litografi yoğunluğuna sahip ve önümüzdeki iki yıl boyunca çoğu GPU ve yapay zeka hızlandırıcısının temelini oluşturması bekleniyor.
Dai, tüm bu eğilimlerin 2026 ve 2027’yi “EUV ve ASML için büyük yıllar” olarak konumlandırdığını söyledi. Bu nedenle 2025-27 döneminde beklenen kazanç büyümesini %15’lik konsensüs görüşüne kıyasla %18’lik bileşik yıllık orana yükseltti.
Değerleme konusunda ise analist, ASML’nin şu anda yarı iletken üretim ekipmanı rakiplerine göre dip bir primle işlem gördüğünü savundu. Çarpanı, tarihsel ortalama 1,6 kata kıyasla rakiplerin yaklaşık 1 katı seviyesinde.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
