— Avrupa borsa hisseleri son aylarda ABD’li rakiplerinin gerisinde kaldı. Ancak Kepler Cheuvreux, sektöre yönelik kısa vadeli nötr duruşunu korurken, değerleme farkının 2026’da daralabileceğini belirtti.
Salı tarihli bir notta Kepler Cheuvreux, kapsama alanındaki üç büyük Avrupa borsa operatörünün ( London Stock Exchange Group , Euronext ve Deutsche Börse ) benzer ABD borsalarına göre daha düşük performans gösterdiğini ifade etti.
Aracı kurum, bu farklılığın bir kısmının döviz hareketlerini yansıttığını, yılın ikinci yarısında şirkete özgü faktörlerin de Avrupa hisselerini olumsuz etkilediğini belirtti.
Kepler Cheuvreux, London Stock Exchange Group’un, yönetimin iş modelinin veri kullanım trendlerinden faydalanacak şekilde konumlandığı yönündeki açıklamalarına rağmen, yapay zeka kaynaklı bozulma endişeleriyle baskı altında kaldığını söyledi.
Bu arada Deutsche Börse, kazanç beklentilerinde önemli aşağı yönlü revizyonlar yaşarken, Euronext ise 2025’in ilk yarısında %21 hisse başına kazanç artışı bildirdikten sonra, ikinci yarıda yatay büyüme beklentileriyle birlikte bir miktar kâr realizasyonu yaşadı.
Değerleme konusunda Kepler Cheuvreux, Avrupa borsalarının konsensüs tahminlerine dayalı 2026 fiyat-kazanç çarpanlarında ABD’li rakiplerine göre iskontolu işlem gördüğünü belirtti.
Euronext 2026 kazançlarının yaklaşık 16,7 katı, Deutsche Börse 18,5 katı ve LSEG 19,5 katı değerlenirken, CME Group 23,5 kat, Intercontinental Exchange 21,6 kat, Cboe Global Markets 22,9 kat ve Nasdaq 25,6 kat değerleniyor.
Tarihsel ortalamalara kıyasla, Kepler Cheuvreux, Euronext, Deutsche Börse ve LSEG’in sırasıyla yaklaşık %24, %15 ve %11 iskontolu işlem gördüğünü, bazı ABD’li rakiplerin ise primli işlem gördüğünü ifade etti.
Son dönemdeki düşük performansa rağmen, Kepler Cheuvreux, 2026’da Avrupa borsalarının ABD’li rakiplerine göre “bir miktar yeniden değerleme potansiyeli” gördüğünü belirtti.
Aracı kurum, sektörün kazanç görünürlüğünün iyileşmesinden ve 2025’te değerlemeleri olumsuz etkileyen faktörlerin normalleşmesinden faydalanabileceğini söyledi. Bununla birlikte, yakın vadede Avrupa borsa hisselerinin genel piyasaya paralel bir performans göstermesini bekliyor.
Kepler Cheuvreux, sektördeki tercih sıralamasını yineleyerek LSEG’i “al”, Euronext’i “tut” ve Deutsche Börse’yi “azalt” olarak derecelendirdi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
