— Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), 19 Aralık’ta sona erecek iki günlük toplantının sonunda faiz oranlarını artırması bekleniyor. Merkez bankası, yendeki uzun süreli zayıflık ve giderek daha kalıcı hale gelen yurt içi enflasyonla mücadele ediyor.
’ın analistler arasında yaptığı ankete göre, BOJ’un gösterge faiz oranını %0,5’ten %0,75’e yükseltmesi bekleniyor. Bu artış, BOJ’un 2025 yılının başında gerçekleştirdiği 25 baz puanlık artıştan bu yana ilk hamle olacak ve Japon kredi faizlerini 30 yıllık zirveye taşıması öngörülüyor.
Faiz artışı beklentileri, son aylarda kalıcı enflasyon okumaları ile güçlendi. BOJ ayrıca yakın zamanda Aralık toplantısında faiz artışını değerlendireceğini işaret etti.
**En iyi Japon hisse senedi seçimleri ve ekonomik içgörüler için InvestingPro’ya abone olun – bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın.**
Merkez bankasının ayrıca, Başkan Kazuo Ueda’nın Japon ekonomisini on yıllardır süren ultra gevşek politikadan uzaklaştırma planının bir parçası olarak daha fazla potansiyel faiz artışı ve politika sıkılaştırması sinyali vermesi bekleniyor.
OCBC analistleri yakın tarihli bir notta şöyle belirtti: “Piyasaların BOJ toplantısına sadece Aralık toplantısının sonucu hakkında değil, 2026 politika normalleştirme profili hakkında da ipuçları aradığına inanıyoruz.”
Ueda ve BOJ, aynı zamanda Başbakan Sanae Takaichi’nin hükümet harcamalarını artırma ve mali koşulları gevşetme planlarını da dikkate almak zorunda kalacak. Bununla birlikte, yatırımcılar hükümetin harcamaları artırmak için ne kadar hareket alanına sahip olduğunu sorguluyor.
BOJ’un Cuma günkü kararından önce Kasım ayı tüketici fiyat endeksi enflasyon verileri açıklanacak. Bu verilerin fiyat baskılarının kalıcı kaldığını göstermesi bekleniyor. Merkez bankası, enflasyondaki yükselişin daha fazla parasal sıkılaştırmayı gerektireceğini kabul etti.
ANZ analistleri, BOJ’un Aralık’ta ve ardından 2026 Nisan’ında faiz artırımına gitmesini bekliyor. Bu tarihte merkez bankası, Japon ücretlerinin seyri hakkında yeterli bilgiye sahip olacak. Son iki yıldaki istikrarlı ücret artışı da BOJ’un faiz artırımlarının motivasyonu oldu.
ANZ analistleri yakın tarihli bir notta şunları belirtti: “(Nisan artışı) politika faizini %1’e, yani nötr seviyeye çıkaracak. Bundan sonra, merkez bankasının uzun bir ara vermesini bekliyoruz.”
Japon yenindeki uzun süreli zayıflık da BOJ’un faiz artırımında önemli bir faktör. Zira zayıf yen, özellikle 2025’te ithalat fiyatlarındaki enflasyonun önemli bir tetikleyicisiydi.
## USD/JPY nasıl tepki verecek?
Japon yeninin USD/JPY paritesi – bir dolar satın almak için gereken yen miktarını ölçen parite – Kasım sonunda 10 ayın üzerinde bir zirveye ulaştı. Parite, faiz artışı beklentileriyle Aralık başında gerilese de, hala zirve seviyelerine yakın seyrediyor.
Hükümet yetkililerinin müdahale tehditleri de yene sınırlı destek sağladı.
Faiz artışı büyük ölçüde fiyatlanmış görünse de, BOJ’dan daha şahin sinyaller gelmesi durumunda yenin güçlenmesi muhtemel. Ancak OCBC analistleri, uzun süreli bir toparlanma için daha fazlasına ihtiyaç olacağını belirtti.
OCBC analistleri şunları söyledi: “JPY’de anlamlı bir toparlanma, sadece BOJ’un daha güçlü rehberlikle devam etmesini değil, aynı zamanda politika yapıcıların mali ihtiyatı göstermesini ve USD’nin zayıf kalmasını gerektirir.”
Yen üzerindeki önemli bir baskı noktası, özellikle Takaichi hükümeti 18,3 trilyon yenlik (118 milyar dolar) harcama paketi açıkladıktan sonra, daha gevşek mali koşullara yönelik bahislerdi. Yatırımcılar Tokyo’nun bu paketi nasıl finanse edeceğini sorguladı ve bu durum Japon devlet tahvillerinde uzun süreli bir düşüşe neden oldu.
## Nikkei 225 nasıl tepki verecek?
Japon hisse senetleri, BOJ’un faiz artırımına yönelik artan bahislerden etkilendi. Nikkei 225 endeksi son bir haftada %3 kayıp yaşadı.
BOJ’dan şahin sinyaller, yerel piyasaları daha da tedirgin edebilir. Nikkei’nin büyük bir kısmını oluşturan ihracata yönelik hisse senetleri, yendeki herhangi bir güçlenmeye karşı savunmasız durumda.
Bununla birlikte, BOJ ekonomi ve özel harcamalar konusunda daha olumlu bir görünüm sunması durumunda Japon piyasalarındaki genel kayıplar sınırlı kalabilir. Ekim ve Kasım ayı ekonomik verileri de Japon ekonomisinin, üçüncü çeyrekteki keskin daralmadan sonra dördüncü çeyrekte güçlü bir toparlanma yaşayacağını gösterdi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
