Investing.com — Önde gelen bir yapay zeka hissesi, KB Securities analisti Jeff Kim’in şirketin hissesinin, yarı iletken endüstrisindeki en güçlü kazanç artışlarından birine sahip olmasına rağmen “ciddi şekilde değerinin altında” olduğunu savunmasının ardından yeniden ilgi görüyor.
Kim, Samsung Electronics (KS:005930) için KRW160.000 hedef fiyatını koruyarak, yapay zeka odaklı bellek döngüsü 2025 sonları ve 2026’ya doğru hızlandıkça en iyi tercihi olarak nitelendirdi.
Önde gelen analistlerden premium yapay zeka hisse seçimleri almak için InvestingPro’ya yükseltin – bugün %55 indirim kazanın .
Kim müşterilerine gönderdiği notta şöyle yazdı: “Dünyanın en büyük DRAM üretim kapasitesine sahip olmasına rağmen, SEC’in değerlemesi küresel DRAM üreticileri arasında en ucuz olanıdır. Bu da bizce hissenin ciddi şekilde değerinin altında olduğunu gösteriyor.”
Kim, 2025’in dördüncü çeyreğinde performansta keskin bir dönüş bekliyor. KRW91 trilyon gelir ve KRW19 trilyon faaliyet kârı öngörüyor. Bu, bir önceki çeyreğe göre %56, bir önceki yıla göre ise %192’lik bir artış anlamına geliyor. Cihaz Çözümleri bölümünün KRW15 trilyon faaliyet kârı sağlaması ve dört kattan fazla artış göstermesi bekleniyor.
Bununla birlikte, bu artışı ciddi bir DRAM kıtlığına bağlıyor. Sunucu DRAM’leri için karşılama oranları %50’nin altında kalacak ve fiyatlandırma muhtemelen mevcut beklentilerden çok daha yüksek olacak. DRAM faaliyet marjlarının 2024’ün aynı dönemindeki %32’ye kıyasla %53’e ulaşması öngörülüyor.
Kim, şirketin ileri düzey yapay zeka eğitimi ve çıkarımında kilit bir bileşen olan yüksek bant genişliğine sahip bellekteki konumunu vurguluyor. HBM sevkiyatlarının 2026’da yıllık bazda %203 artması ve küresel pazardan altı kat daha hızlı büyümesi bekleniyor.
Bu arada, Samsung’un Google, Microsoft, Amazon, Meta, Nvidia ve AMD dahil olmak üzere büyüyen GPU ve ASIC müşteri portföyünden gelen artan talebi karşılamak için gelecek yıl üretim kapasitesini %30 artırması öngörülüyor. HBM gelirinin 2026’da KRW26 trilyon olması ve bir önceki yıla göre üç katına çıkması bekleniyor.
Analist ayrıca, 2025’in ilk çeyreğinde HBM4’ün erken ticari üretimine ve 2026’nın ikinci çeyreğinden itibaren sevkiyatların önemli ölçüde artmasına dikkat çekiyor. HBM4 ve HBM3E’nin gelecek yılki HBM gelirinin sırasıyla %55 ve %45’ini oluşturacağını öngörüyor. Bu durum, HBM4’teki %58’lik fiyat primi ve yapay zeka ekosistemi çeşitlendikçe Samsung’un rekabetçi konumunu güçlendiren performans avantajlarıyla destekleniyor.
