– Douglas AG (ETR:DOUn) hisseleri, güzellik perakendecisinin beklentilerin altında kalan temkinli 2026 mali yılı rehberliği açıklamasının ardından Perşembe günü %5’ten fazla düştü. Bu düşüş, şirketin dördüncü çeyrek satışlarının tahminleri az farkla aşmasına rağmen gerçekleşti.
Şirket, dördüncü çeyrekte 982 milyon Avro satış rakamı açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre %2,3 artış gösterdi ve 969 milyon Avro olan konsensüs tahminlerini %1 oranında aştı. Çeyrek dönem için aynı mağaza satışları %1,2 büyüme kaydetti.
Ancak, %13,7 marjla 134 milyon Avro düzeyindeki düzeltilmiş FAVÖK, %14 marjla 136 milyon Avro olan konsensüs beklentilerinin %1 altında kaldı.
Net kâr 14 milyon Avroya ulaşarak, 12,5 milyon Avro olan konsensüs tahminini aştı. Net kaldıraç 2,9 kata yükseldi ve hem analist hem de konsensüs projeksiyonları olan 2,8 katın üzerine çıktı.
2026 mali yılı için Douglas , 4,65 milyar Avro ile 4,80 milyar Avro arasında satış ve yaklaşık %16,5 düzeltilmiş FAVÖK marjı öngördü.
Marj rehberliği, %16,8 olan konsensüs beklentilerinin ve %17,1 olan UBS tahminlerinin altında kaldı. Hem 4,74 milyar Avro olan Vara konsensüs tahmini hem de 4,77 milyar Avro olan UBS tahmini, şirketin satış aralığı içinde yer alıyor.
UBS analistleri şöyle belirtti: “Bu sonuçlarda olumsuzluklar olumlu yönlerden daha ağır basıyor.” Analistler, düzeltilmiş FAVÖK marjının konsensüsün altında kalmasını ve daha iyi işletme sermayesinden olumlu katkı olmasına rağmen 2026 mali yılı kaldıraç azaltmanın daha düşük sermaye harcamalarından kaynaklanmasını gerekçe gösterdi.
Şirketin orta vadeli rehberliği, düşük tek haneli ile orta tek haneli yüzde satış büyümesi ve istikrarlı düzeltilmiş FAVÖK marjlarını öngörüyor.
Douglas, Orta Doğu ve Körfez İşbirliği Konseyi ülkelerine potansiyel bir pazar girişini değerlendirdiğini açıkladı, ancak herhangi bir zaman çizelgesi belirtilmedi.
Çeyrek dönemde kanal performansı farklı eğilimler gösterdi. E-commerce satışları Disapo operasyonları hariç %7,3 büyürken, fiziksel mağazalar sadece %0,6 artış gösterdi ve aynı mağaza satışları %1,9 düştü. Şirket, çeyrek dönemde net 35 yeni mağaza açılışı gerçekleştirdi.
Bölgesel performans, Douglas’ın faaliyet segmentleri genelinde önemli ölçüde farklılık gösterdi. Orta ve Doğu Avrupa, %8 satış büyümesi ve %4,4 aynı mağaza büyümesi ile en güçlü performansı gösterdi, ancak %19,5 düzeltilmiş FAVÖK marjı, belgeye göre %24,8 olan konsensüs beklentilerinin gerisinde kaldı.
DACHNL bölgesi, %20,4 düzeltilmiş FAVÖK marjıyla %1,5 satış büyümesi kaydetti ve %23,1 olan konsensüs beklentilerinin altında kaldı.
Fransa, %0,6 satış büyümesi gösterdi, aynı mağaza satışları %1,4 düştü ve %14,4 FAVÖK marjı, %15,2 olan konsensüsün altında kaldı. Güney Avrupa, %16 marjla %1,3 satış büyümesi sağladı, bu oran %15,5 olan konsensüs beklentilerinin biraz altında ancak gerçek performansta üzerinde yer aldı.
Belgeye göre Douglas, 2026 mali yılında net kaldıracın 2,5 kat ile 3 kat arasında kalmasını ve ortalama net işletme sermayesinin satışların %4’ünün altında olmasını bekliyor.
Kiralamalar hariç sermaye harcamalarının yaklaşık 150 milyon Avro olması öngörülüyor, bu da sırasıyla 163 milyon Avro ve 148 milyon Avro olan konsensüs ve UBS tahminleriyle karşılaştırılabilir.
Şirketin orta vadeli hedefleri arasında net kaldıracı 2 kat ile 2,5 kat arasına düşürmek ve %40’a kadar potansiyel temettü ödemesi bulunuyor.
Douglas, “dengeli” mağaza yenilemeleri ve yeni açılışların yanı sıra “bilinçli” sermaye harcaması yatırımları planlarını belirtti.
