Investing.com – S&P 500, 2025 yılında Fed faiz indirimlerinin güçlü rüzgarıyla büyük kazançlar elde etti, ancak Deutsche Bank, geleneksel politika kuralları ve Trump’ın “Büyük Muhteşem Bono”sundan gelecek mali etki nedeniyle bu desteğin kırılgan olabileceği konusunda uyarıyor. Bu durum, daha fazla para politikası gevşemesi için çok az alan bırakıyor ve faizlerdeki bir sonraki hareketin aşağı değil, yukarı olma riskini artırıyor.
Deutsche Bank analistleri, özellikle durgunluk dışındaki en hızlı faiz indirimi dönemlerinden birinin ardından, 2026’da faiz artırımının göz ardı edilmemesi gereken “olumsuz bir sürpriz” olduğu konusunda uyardı.
Analistler şöyle belirtti: “Son yıllardaki büyük çok varlıklı satışların çoğu (2015-16, 2018 ve 2022) Fed faiz artırımlarıyla aynı döneme denk geldi.”
Fed şu anda hala faiz indirimine devam ederken ve Çarşamba günkü toplantısında 25 baz puanlık bir indirim daha yapması beklenirken, standart politika kuralları, enflasyonun hedefin üzerinde kalacağı tahmin edildiği ve önemli bir mali teşvikin yolda olduğu göz önüne alındığında, faizleri uygun aralığın alt sınırına doğru konumlandırıyor. Bu arka plan, daha fazla faiz indirimi için verimli bir zemin oluşturmuyor ve özellikle daha güçlü veriler veya daha yapışkan fiyatlar ortaya çıkarsa, Fed’deki anlatımın devam eden gevşemeden potansiyel faiz artırımlarına dönme riskini taşıyor.
Analistlere göre, gelecek yıl için birkaç indirim öngören mevcut piyasa konsensüsüne göre aykırı olan bu görüş, bazı dayanaklar taşıyor. Yatırımcıların şimdi eurozone, Avustralya, Yeni Zelanda, Kanada ve Japonya dahil olmak üzere giderek artan sayıda ekonomide bir sonraki hamle olarak faiz artırımlarını fiyatlandırdığı uluslararası piyasalardaki değişimlere işaret ediyorlar. Bu aynı piyasalar sadece birkaç hafta önce faiz indirimlerine eğilimliydi.
Banka, ABD için beklentilerde benzer bir değişimin, özellikle hisse senetlerinin Fed söylemindeki son değişimler etrafında ne kadar hassas işlem gördüğü göz önüne alındığında, riskli varlıkları ve 2026 görünümünü alt üst edebileceği konusunda uyarıyor.
Deutsche Bank şunları söyledi: “Durgunluk dışında on yıllardır en hızlı faiz indirimlerini gördük, bu senaryo genellikle yeniden hızlanmaya ve faiz artırımlarına geri dönüşe yol açtı ve hatta birkaç vakada durgunlukla sonuçlandı. Bu yüzden merkez bankaları şu anda gerçekten ince bir çizgide yürüyor.”
