— İngiltere’nin büyüme verileri giderek daha yumuşak bir ekonomik ortama işaret ediyor. BCA Research’e göre bu durum, uzun vadeli İngiltere tahvilleri ve zayıf pound tezini güçlendiriyor.
En son aylık GSYİH rakamları momentum kaybını vurguladı. Ekim ayında üretim, piyasa beklentilerinin altında kalarak, Eylül ayındaki benzer düşüşün ardından aylık bazda %0,1 daraldı.
Yavaşlama geniş tabanlıydı. Jaguar Land Rover siber saldırısından sonra imalat sektörü beklendiği gibi toparlanamadı. Hem hizmetler hem de inşaat sektörü beklentilerden daha fazla geriledi.
BCA bir notunda şöyle belirtti: “İngiltere’nin öncü göstergeleri bir süredir yavaşlamaya işaret ediyordu.”
İşgücü piyasası zayıflamaya devam ediyor. Artan işsizlik ve düşen istihdam dikkat çekiyor. Sıkı finansal koşullar ve yavaş küresel büyüme iç ekonomik faaliyeti baskılıyor.
İnatçı enflasyon ve yavaşlayan büyüme kombinasyonu stagflasyona işaret etse de, BCA enflasyonun “gecikmeli bir gösterge” olduğunu vurguladı.
Firma şunları ekledi: “İşgücü piyasası zayıfladıkça, ücret artışı ve hizmet enflasyonu düşmeye devam edecek. Bu da BoE’nin daha güvercin bir tutum sergilemesinin önünü açacak.”
Bu ortamda BCA, İngiltere tahvillerinde aşırı ağırlık ve özellikle euroya karşı sterlin kısa pozisyonu tercihini yineliyor.
BCA şöyle dedi: “Uzun vadeli İngiltere tahvilleri, Küresel Sabit Gelir meslektaşlarımızın en yüksek inançla savunduğu görüş olmaya devam ediyor.”
Firma, İngiltere hisse senedi piyasasının bu zayıflığı zaten iskonto ettiğini, ancak poundun etmediğini belirtti. Bu nedenle, BCA forex (FX) stratejistleri EUR/GBP ’de uzun pozisyonlarını koruyorlar.
BCA ayrıca İsviçre frangı konusunda temkinli bir görüş ortaya koydu. Deflasyonist baskılar arttıkça, frangın finansman para birimi olarak giderek daha cazip hale geldiğini savundu.
İsviçre enflasyonu birkaç aydır beklentilerin altında seyrediyor. Bu durum, politika faizleri değişmese bile İsviçre Merkez Bankası’nın gevşeme eşiğini düşürüyor.
BCA, fiyatların önümüzdeki çeyreklerde deflasyonla flört edeceğini belirtti. Bu da politikanın negatif büyüme sürprizlerine veya frangın daha fazla güçlenmesine maruz kalmasına neden olacak.
Bu bağlamda firma, döviz müdahalesinin faiz indirimlerinden önce geleceğini bekliyor. EUR/CHF ve JPY/CHF ’de uzun pozisyon alma imkanı görüyor. İsviçre Merkez Bankası’nın frangın yeniden değer kazanmasına karşı hassas kalmaya devam edeceğini düşünüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
