Investing.com — Avrupa medikal teknoloji sektörü, J.P. Morgan’ın yakın zamanda yayınladığı bir nota göre, beş yılın dördünde daha geniş piyasaların altında performans gösterdikten sonra 2026’ya 20 hisselik kapsama evreninde düşük beklentilerle giriyor.
Sektör, yılbaşından bu yana Stoxx 600 endeksinin %14’lük getirisine karşılık sadece %4 getiri sağladı. Bu düşük performans, Çin’deki zorluklar, yavaşlayan elektif prosedür pazarları, tarife etkileri ve ABD dolarının zayıflığı gibi faktörlerden kaynaklandı.
Analistler, şirketlerin döviz kuru zorluklarını ve tarife yıllıklandırmasını yönetmeye çalıştığı bir yılda, performansın yine ikinci yarıya ağırlıklı olacağını öngörüyor.
Fresenius SE , yılbaşından bu yana %43’lük performansına rağmen J.P. Morgan’ın “ağırlık ver” derecelendirmesiyle en iyi seçimi olmaya devam ediyor.
Şirket, 2026 mali yılı tahmini fiyat-kazanç oranı 12,6x ve EV/EBITDA 10x ile işlem görüyor. Analistler, çift haneli hisse başına kazanç büyüme beklentilerine kıyasla bunun düşük değerlendiğini düşünüyor.
Kabi bölümündeki toparlanmanın somut kanıtları, 2025 yılında yapısal marj bandının yükseltilmesine neden oldu.
Gerresheimer , yılbaşından bu yana hisseleri %63 düşmesine rağmen “ağırlık ver” derecelendirmesine sahip. Şirket, 2026 mali yılı tahmini fiyat-kazanç oranı 8,5x ve 2026 mali yılı EV/EBITDA 6,6x ile işlem görüyor.
Analistler, çift haneli gelir büyümesi ve orta onlu düzeylerde düzeltilmiş EBITDA büyümesinin önemli ölçüde daha yüksek bir çarpanı hak ettiğini düşünüyor. Planlanan kalıplanmış cam işinin elden çıkarılmasının iş kalitesini iyileştirmesi bekleniyor.
Convatec , Temmuz ayından bu yana yaklaşık %20 değer kaybetmesine rağmen “ağırlık ver” derecelendirmesini koruyor. Yönetim, 2026 mali yılında yaklaşık 100 baz puanlık marj genişlemesi ve çift haneli hisse başına kazanç büyümesi için bir yol çizdi.
Hisse senedi, Coloplast ’ın 22,7x’ine karşılık 2026 mali yılı 15,2x fiyat-kazanç oranı ile işlem görüyor.
Smith & Nephew , yılbaşından bu yana hisseleri %25 yükselmesiyle “ağırlık ver” derecelendirmesi aldı. Yaklaşan Sermaye Piyasaları Günü, beklentilerin belirlenmesinde kritik öneme sahip olacak.
Analistler, gelirler için konsensüsün uygun göründüğünü düşünüyor ancak muhtemelen üç yıllık rehberlik döneminde marjlarda yukarı yönlü potansiyel görüyor. Rehberliğin %21-22 aralığında olmasını bekliyorlar.
Demant , analistlerin 2025 mali yılı rehberliğini sıkı ancak 2026 mali yılı için 16x fiyat-kazanç oranında daha iyi bir kurulum gördüğü “ağırlık ver” derecelendirmesi alıyor.
Aracı kurum, nispeten kolay karşılaştırmalar göz önüne alındığında 2026 mali yılında daha iyi işitme cihazı pazar büyümesi öngörüyor. Muhtemel yeni bir platform lansmanının zamanlaması da uygun olabilir.
Straumann , “nötr”den “ağırlık ver”e yükseltildi ve 2026 mali yılı tahmini 26,5x fiyat-kazanç oranı ile işlem görüyor. Son Sermaye Piyasaları Günü, 2030’a kadar çift haneli üst düzey büyüme beklentisini yeniden doğruladı.
ABD pazarındaki toparlanmanın erken belirtileri 2026’da hız kazanabilir. Çin’de ise, VBP 2 fiyat indirimlerine rağmen (yaklaşık %10) stok yenileme ve birikmiş talep büyümeyi destekleyebilir.
Siemens Healthineers , mevcut 2026 mali yılı 18x fiyat-kazanç oranı ile “ağırlık ver” derecelendirmesini koruyor. Bu oran 2027 mali yılında 15,9x’e düşecek.
Son çeyreklerdeki organik sipariş büyüme eğilimleri dirençli oldu ve kalıcı pazar payı kazanımlarına işaret ediyor. Şirket, Çin’in 2026 mali yılında yıllık bazda sabit kalmasını bekliyor.
Alcon , 2026 mali yılı 23,4x fiyat-kazanç oranı ile “nötr” derecelendirmesine sahip. Analistler, döviz kuru ve tarife zorluklarına rağmen orta ila yüksek tek haneli gelir büyümesinin devam etme kapsamını görüyor. Ancak marj genişlemesi muhtemelen 100 baz puandan daha az olacak. 2025 mali yılı rehberliği, 100 milyon dolar tarife maliyeti öngörüyor.
GN Store Nord , 2026 mali yılı 12,6x fiyat-kazanç oranı ile işlem gören hisseleriyle “nötr” derecelendirmesi alıyor. Yönetim, Audio pazarının 2026’nın bir noktasında büyümeye geri döneceğini bekliyor. İşitme momentumu üçüncü yılda güçlü kalmaya devam ederken, OneGN yapısı altındaki maliyet tasarrufları marjlarda yukarı yönlü sürprizler sunabilir.
Ambu , 2026 mali yılı 34,9x fiyat-kazanç oranı ile “nötr” derecelendirmesine sahip. Analistler, 2023 mali yılı %15, 2024 mali yılı %20 ve 2025 mali yılı %15,4’ün ardından 2026 mali yılında endoskopide %15 ile devam eden çift haneli büyüme tarafından yönlendirilen güçlü üst düzey performans bekliyor.
Bununla birlikte, artan faaliyet gideri yatırımları nedeniyle marj ilerlemesi muhtemelen beklenenden daha yavaş olacak.
Coloplast , Amplifon ve bioMerieux ’nun tümü “nötr” derecelendirmesine sahip.
Philips , Sonova , Diasorin , Getinge , Carl Zeiss , Fresenius Medical Care ve Elekta ’nın tümü “düşük ağırlık” derecelendirmesine sahip. Analistler, sınırlı görünürlük, zorlu pazar koşulları ve tahminlere yönelik aşağı yönlü riskler dahil olmak üzere çeşitli endişeleri dile getiriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
