— JPMorgan, Gaming and Leisure Properties Inc’i Ağırlık Artır seviyesine yükseltti. Banka, 2027’ye kadar fonlanmış geliştirme harcamalarının daha net görünürlüğünün, bu GYO’yu yüksek temettü getirisi ve rakiplerinden daha düşük kaldıraç oranını korurken sektördeki en güçlü büyüme profillerinden biri haline getirdiğini belirtti.
Aracı kurum, Nareit REITworld konferansında yönetimle yapılan görüşmelerin, GLPI ’nin üçüncü çeyrekte 3,4 milyar dolarlık sermaye taahhütlerinin çoğunun zaten fonlandığını ve harcamaların büyük kısmının 2026’da gerçekleşeceğini gösterdiğini açıkladı. Bu durumun kazanç büyümesine olan güveni artırdığını ve kaldıracı 2027 sonunda yaklaşık 5x seviyesinde tutarak birçok rakibinin altında kalmasını sağladığını belirtti.
Önemli bir katalizör, Bally’s’in Rhode Island’daki Lincoln mülküne bağlı finansmanında kaydettiği ilerleme. Bu durum, GLPI’nin satış ve geri kiralama işlemini beklenenden daha erken tamamlamasına olanak tanıyacak. JPMorgan artık kapanışın 2027 yerine 2026’nın ikinci çeyreğinde gerçekleşeceğini öngörüyor. Bally’s Chicago’daki inşaat da ilerliyor ve GLPI’nin taahhüt ettiği sermayenin çoğunu 2026 sonuna kadar kullanması muhtemel.
JPMorgan, 2025 AFFO tahminini hisse başına 3,88 dolar seviyesinde tuttu. 2026 tahminini 4,07 dolardan 4,12 dolara ve 2027 tahminini 4,26 dolardan 4,36 dolara yükseltti. Bu rakamların tümü konsensüsünün üzerinde. Aracı kurum, modelinin yalnızca halihazırda devam eden yatırım faaliyetlerini yansıttığını, GLPI’nin yeni anlaşmalar eklemesi durumunda potansiyel yükseliş için alan bıraktığını belirtti. 2025 sonundan 2027’ye kadar yaklaşık yüzde 8,5 karışık nakit getirisiyle 3,3 milyar dolarlık harcama bekliyor.
Firma, harcama planının iki yıl içinde serbest nakit akışı, daha önce satılan forward hisse senetleri, GLPI’nin Rockford kredisinden geri ödeme, eldeki nakit ve yaklaşık 1,7 milyar dolarlık ek borçla karşılanabileceğini açıkladı. EBITDA yükselirken, net kaldıracın 2027’ye kadar sadece ılımlı bir şekilde yaklaşık 5x seviyesine çıkması bekleniyor.
JPMorgan, fonlanmış büyüme, kazanç görünürlüğü ve ılımlı kaldıraç kombinasyonunun GLPI için Ağırlık Artır notunu desteklediğini belirtti.
