— Bernstein’ın son küresel enerji depolama görünümüne göre, lityum fiyatları önümüzdeki yıl arz büyümesinin yavaşlaması ve stokların daralmasıyla keskin bir şekilde yükselebilir.
Aracı kurum, lityum piyasasının “2025’te döngüsel bir dip noktasına ulaşmış göründüğünü” belirtti. Spot lityum karbonat fiyatları, yılın başlarında dört yılın en düşük seviyesi olan 8.000 dolar/ton seviyesine geriledikten sonra yaklaşık 13.000 dolar/ton seviyesine toparlandı. Fiyatlar 2025’te ortalama 10.000 dolar/ton seviyesindeydi ve bu durum sektör getirilerini sıfıra indirerek sermaye harcamalarını yaklaşık %50 oranında düşürdü.
Aracı kurum, 2025’in ilk dokuz ayında küresel arz ve talebin sırasıyla 1,18 milyon ton LCE ve 1,15 milyon ton LCE ile “genel olarak dengeli” olduğunu belirtti.
Çin’in lityum stokları 10 bin ton azalarak 110 bin tona geriledi. Stok günleri ise 2024’ten bu yana en düşük seviye olan yaklaşık 25 güne düştü. Bernstein, bu düşüşün “temellerin sıkılaştığına dair cesaret verici bir işaret” olduğunu söyledi.
Düşük fiyatlar, yüksek maliyetli operasyonları bakım-koruma durumuna geçmeye veya üretim hızını azaltmaya zorladığı için arz da daraldı.
Bernstein, Avustralya, Zimbabve ve Çin’deki madenleri de içeren 191 bin ton LCE’lik düşük kullanımlı veya askıya alınmış kapasite listeledi. Ayrıca yeniden başlatmalar için daha yüksek fiyatlara ihtiyaç duyulacağını belirtti.
Talebin gelecek yıl güçlenmesi bekleniyor. Bernstein, 2026’da talebin yıllık bazda %29 artarak 2,2 milyon ton LCE’ye ulaşacağını ve %17’lik arz büyümesini geride bırakacağını öngörüyor.
Bu durum, kapasite kullanım oranını 2025’teki %90’dan %99’a yükseltecek. Aracı kurum, 2021-2023 döneminde onaylanan projelerin tamamlanmasının ardından 2026 ortasından sonra kapasite artışlarının yavaşlamasını bekliyor.
Daralan görünüme dayanarak Bernstein, 2026 lityum karbonat fiyat tahminini 2025’teki 10.000 dolar/ton seviyesinden 17.000 dolar/ton seviyesine yükseltti.
Aracı kurum, fiyatların 2027’de 25.000 dolar/ton seviyesine ulaşmasını bekliyor. Bernstein, uzun vadeli fiyatın marjinal maliyetleri yansıtarak yaklaşık 15.000 dolar/ton seviyesinde normalleşmesi gerektiğini söyledi. Vadeli piyasalar şu anda 2026 için Bernstein’ın tahmininin altında, yaklaşık 13.000 dolar/ton fiyatlandırma yapıyor.
Analistler, sektör getirilerinin zayıf kaldığını ve ortalama sermaye getirisinin iki yıldır “sıfıra yakın” olduğunu belirtti.
Bernstein’ın tarihsel korelasyonlar analizi, üreticilerin genellikle %10’luk bir sermaye getirisi elde etmek için 15.000-20.000 dolar/ton lityum karbonat fiyatına ihtiyaç duyduğunu gösteriyor.
