— Costco hisseleri , Mizuho’nun perakendeciyi Outperform’a yükseltmesi ve En İyi Seçimler listesine eklemesinin ardından Pazartesi günü piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %1 yükseldi. Mizuho, üyelik ve karşılaştırılabilir satış büyümesindeki yavaşlamaya ilişkin son endişelerin abartıldığını savundu.
Costco hisseleri, yatırımcıların Costco’nun büyüme modelinin ivme kaybedip kaybetmediğini sorgulaması üzerine son zirvelere göre yaklaşık %20 düştü.
Mizuho analisti David Bellinger bu düşüşe karşı çıkarak, geri çekilmenin olağanüstü güçlü talebe bağlı uygulama sorunlarından kaynaklandığını belirtiyor.
Bellinger şöyle yazdı: “Hisseler etrafında dönen tüm mevcut sorunlar, basitçe çok fazla tüketici talebine sahip olmanın bir yan ürünü – bugünün perakende ortamında karşılaşılabilecek inanılmaz derecede yüksek kaliteli bir sorun.”
Önemli bir faktör, yeni ABD depolarının artan bir kısmının “dolgu” olarak sınıflandırılması ve trafiği zaten yüksek hacimli lokasyonlardan uzaklaştırmasıdır. Mizuho’nun özel analizi, ABD’deki son açılışların yarısından fazlasının mevcut pazarlara gittiğini ve geçici olarak genel üyelik büyümesini etkilediğini gösteriyor.
Aynı zamanda, premium Executive üye eklemeleri toplam üyelik büyümesinin yaklaşık 2-3 katı hızla ilerlerken, yükseltme faaliyeti hızlanıyor. Bununla birlikte, yurtiçi yenileme oranları %90’ın üzerinde ve 10 yıllık ortalamanın üzerinde seyrediyor.
Bellinger ayrıca azalan maliyet baskılarına dikkat çekti. Ücret artışı, yüksek yatırım döneminin ardından yıllık yaklaşık %2 civarında normalleşecek. Analist, bunun halihazırda gelişmiş operasyonel kaldıraca dönüştüğünü söyledi.
Bu durum, önümüzdeki birkaç ay boyunca zorlu satış karşılaştırmalarına rağmen, kalıcı yüksek tek haneli (HSD) üst düzey büyüme ile birlikte yükseltmenin temelini oluşturuyor.
Bellinger şöyle dedi: “Bizim görüşümüze göre, +HSD% üst düzey büyüme kalıcıdır – ve ücret/operasyonel gider büyümesinin hafiflemesiyle birlikte – nadir ve çekici bir kurulum oluşturuyor.”
Bellinger, Costco hisselerinin dolgu faaliyetlerine bağlı benzer bir geri çekilme yaşadığı 2017 ortalarıyla tarihsel paralellikler kurdu. O dönemde büyüme metrikleri yeniden hızlandı ve hisse senedi daha geniş piyasanın üzerinde performans gösterdi. Bellinger, mevcut durumun benzer olduğuna inanıyor.
Bellinger, mali yıl 2028 (FY28) için hisse başına 25 dolar kazanç tahminine uygulanan yaklaşık 40 kat çarpana dayalı olarak hisse senedi için fiyat hedefini 950 dolardan 1.000 dolara yükseltti.
Ayrıca, Costco’nun güçlü nakit pozisyonu ve sermaye iade geçmişini göz önünde bulundurarak, mali yıl 2027’de başka bir özel temettü potansiyeline de işaret etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
