— Moody’s Ratings, Çarşamba günü yaptığı açıklamada Marvell Technology, Inc. ’in kıdemli teminatsız notlarını Baa3’ten Baa2’ye yükselttiğini ve görünümün istikrarlı olduğunu duyurdu.
Bu yükseltme, Marvell ’in kredi profilinin artan kârlılık ve muhafazakâr mali politikalar sayesinde hızla güçlenmeye devam edeceği beklentisini yansıtıyor.
Moody’s Kıdemli Başkan Yardımcısı Raj Joshi şöyle belirtti: “Bu not artışı, Marvell’in stratejik satın almalar ve Ar-Ge yatırımları yoluyla gerçekleştirdiği hızlı iş dönüşümünü takdir ediyor.” Şirket, veri merkezlerinde hızlandırılmış bilgi işlem ve yüksek hızlı ağ oluşturma için geniş bir teknoloji portföyü oluşturdu.
Marvell’in veri merkezi segmentinin, Ocak 2026’da sona erecek mali yılda gelirin yaklaşık yüzde 75’ini temsil etmesi bekleniyor. Bu oran beş yıl önce yüzde 35 seviyesindeydi.
Derecelendirme kuruluşu, Marvell’in gelirinin yüzde 20’den fazla artacağını ve 2027 mali yılında 10 milyar dolara yaklaşacağını öngörüyor. Bu artış, mevcut mali yılda devam eden operasyonlar bazında tahmini yüzde 43’lük bir artışı takip ediyor. Büyüme, taşıyıcı altyapısı ve kurumsal ağ segmentlerindeki döngüsel talep toparlanmasının yanı sıra, hiper ölçekli bulut müşterilerinden veri merkezi tekliflerine olan güçlü talepten kaynaklanıyor.
Marvell, 2027 mali yılı için hiper ölçekli müşterilerin yapay zeka altyapısına yaptığı yatırımlardan optik ara bağlantı ve uygulamaya özel entegre devre (ASIC) tasarım gelirinde güçlü büyüme bekliyor. Şirket ayrıca, 2027 mali yılının sonlarında ikinci hiper ölçekli müşterisi için ASIC hacimlerinin artmasından anlamlı gelir elde etmeyi öngörüyor.
Moody’s, önümüzdeki 12 ila 24 ay içinde faaliyet gelirinde yüzde 20 veya daha yüksek büyüme bekliyor.
Marvell’in toplam borç/FAVÖK oranı, 2025 mali yılı sonundaki 3x’in orta seviyelerinden 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde 1,8x’e düştü. Borç seviyelerinin sabit kalacağı varsayımıyla, bu oranın 2027 mali yılı sonuna kadar 1,5x’in altına düşmesi bekleniyor. Şirketin 2027 mali yılında 2,8 milyar dolar serbest nakit akışı yaratması bekleniyor. Bu, düzeltilmiş toplam borcunun yaklaşık yüzde 57’sini temsil ediyor.
Marvell, 2026’nın ilk çeyreğinde tamamlanması beklenen Celestial AI Inc.’in satın alımının nakit kısmını hesaba kattıktan sonra, 4,5 milyar dolar tutarındaki ödenmemiş borca karşılık yaklaşık 1,8 milyar dolar nakit bulunduruyor.
Baa2 notu, Marvell’in talep döngüleri boyunca artan kârlılık geçmişi ile destekleniyor. Şirketin faaliyet geliri, 2022 mali yılından bu yana dört yılda yaklaşık yüzde 18’lik bileşik yıllık oranda büyüme yolunda ilerliyor.
Moody’s, Marvell’in yüksek gelir yoğunlaşması, Broadcom, Astera Labs, Cisco Systems, NVIDIA ve Advanced Micro Devices gibi şirketlerden gelen yoğun rekabet ve ürünleri genelinde değişken talep dahil olmak üzere iş riskleriyle karşı karşıya olduğunu belirtti.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde güçlü kârlılık büyümesinin kredi metriklerinin sürekli güçlenmesine yol açacağı beklentisini yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
