— Raymond James, KB Home’u (NYSE:KBH) “hayal kırıklığı yaratan” dördüncü çeyrek sonuçları ve şirketin operasyon stratejisindeki değişikliğe bağlı artan kısa vadeli riskler nedeniyle Piyasa Performansı’na düşürdü.
Analist Buck Horne şöyle dedi: “Düşürme kararı, beklenenden daha zayıf mali dördüncü çeyrek kazançlarını ve KB Home’un, giriş seviyesindeki rakipleri ipotek oranı indirimleri kullanarak agresif bir şekilde stok envanterini satmaya devam ederken, sipariş üzerine inşa modeline geri dönme kararı etrafındaki endişeleri yansıtıyor.”
Bu strateji, fiyat şeffaflığı ve özelleştirme arayan müşteriler için çekici olabilir. Bununla birlikte, şirket mevcut uygun fiyat odaklı piyasada taktiksel bir dezavantaja sahip olabilir.
Horne şu açıklamayı yaptı: “Rakipler, ’uygun fiyat’ nihai satış özelliği haline geldiği bir ortamda daha düşük aylık ödemeler, daha az marj etkisi ve daha hızlı envanter dönüşleri sağlayabilen finansman araçlarını agresif bir şekilde kullanmaktan çekinmiyorlar.”
Bu arka plana karşı, analist KB Home’un mali 2026 (MY26) teslimatlarının yaklaşık %30 ila %40’ı için hazır evlere güvenmeye devam etse bile “tek taraflı silahsızlanma” riski taşıdığı konusunda uyardı.
KB Home, dördüncü çeyrek için GAAP hisse başına kazancını 1,55 dolar olarak açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre %38 düşüş gösterdi. Ayrıca Raymond James’in 1,75 dolar tahmini ve 1,79 dolar olan konsensüs beklentisinin altında kaldı.
Horne, beklenenden daha güçlü teslimatların kısmen dengeleyici olduğunu belirtti. Ancak daha yüksek envanter değer düşüklükleri, opsiyon kayıpları, yüksek SG&A giderleri ve daha zayıf ev satış brüt marjlarının çeyreğe önemli ölçüde zarar verdiğine dikkat çekti.
Analist ayrıca son fiyat indirimlerinin ölçeğini vurguladı. Sipariş defteri ortalama satış fiyatlarının yıllık bazda %11 düştüğünü belirtti. Bununla birlikte, şirketin 2014’ten bu yana en düşük başlangıç sipariş defteri pozisyonuna sahip olduğunu da ekledi.
Bu faktörler, normalleşmiş brüt marjlara geri dönüş yolunun mali 2027 veya daha sonrasına kadar uzayabileceğini gösteriyor.
Beklentilerdeki bu yeniden ayarlamayı yansıtan Raymond James, MY26 hisse başına kazanç tahminini 6,45 dolardan 3,60 dolara düşürdü. Ayrıca MY27 için 5,50 dolar hisse başına kazanç tahmini sundu.
KB Home, maddi defter değerinin 0,9 katı ve tahmini MY27 kazançlarının 10,3 katı seviyesinde işlem görüyor. Bununla birlikte, Horne sınırlı kısa vadeli operasyonel kaldıraç ve %6’lık vasat yatırım getirisi (ROIC) projeksiyonunun bu aşamada daha nötr bir duruşu desteklediğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
