— S&P Global Ratings, Canadian Pacific Kansas City Ltd. (NYSE:CP) şirketinin görünümünü stabilden pozitife revize ederken, ’BBB+’ notunu teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu, CPKC’nin 2023 yılında Kansas City Southern’ı (KCS) satın almasının ardından güçlenen kredi profilini gerekçe gösterdi. Bu güçlenme, sağlam operasyonel performans ve genişletilmiş ağın rekabet avantajlarıyla destekleniyor.
CPKC artık Kanada, ABD ve Meksika’yı birbirine bağlayan tek hat demiryolu ağını işletiyor. Bu durum, önemli ticaret koridorlarında daha iyi hizmet sunulmasını ve aktarma karmaşıklığının azaltılmasını sağlıyor. Şirket, Mayıs 2023’te Mexico Midwest Express’i başlattı. Bu hizmet, Americold ve Schneider National gibi müşterilere ABD Orta Batı bölgesi ile Meksika arasında kamyonlarla rekabet edebilen tek hatlı demiryolu hizmeti sunuyor.
S&P, CPKC’nin daha büyük ağının özellikle intermodal ve otomotiv segmentlerinde sürekli gelir artışına katkıda bulunmasını bekliyor. Bu ağ, kazanç direncini ve kârlılığı artırması gereken ölçek ve çeşitlendirme faydaları getiriyor.
6 Aralık 2025 itibarıyla, CPKC’nin yılbaşından bugüne gelir ton mili yaklaşık yüzde 5 arttı. Tahıl, potas, otomotiv ve intermodal işlerindeki güçlü büyüme, endüstri odaklı veya tarifelerden etkilenen sektörlerdeki düz veya düşen hacimleri dengeledi.
S&P, CPKC’nin önümüzdeki birkaç yıl içinde düzeltilmiş faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının yüzde 23-25 ve düzeltilmiş borcun FAVÖK’e oranının 2,8x-3,0x olacağını tahmin ediyor. Şirketin net kaldıraç oranı 30 Eylül 2025 itibarıyla 2,9x seviyesinde olup, 2,75x hedefine yaklaşıyor.
Derecelendirme kuruluşu, CPKC’nin önümüzdeki birkaç yıl içinde yıllık 3,0 milyar-3,5 milyar Kanada doları serbest işletme nakit akışı oluşturacağını öngörüyor. Bu durum, beklenenden daha zayıf kazançlara karşı finansal esneklik sağlıyor.
S&P, CPKC’nin hisse geri alımları için yılda en az 2,5 milyar Kanada doları harcamasını beklerken, temettü ödemelerini yaklaşık yüzde 10 artırmasını öngörüyor.
Union Pacific Corp. tarafından Temmuz 2025’te duyurulan Norfolk Southern Corp.’un satın alınması teklifi, onaylanması halinde ABD demiryolu endüstrisindeki rekabeti yeniden şekillendirebilir. Bununla birlikte, S&P, CPKC’nin kuzey-güney yönelimi ve benzersiz üç uluslu ağı nedeniyle çoğu Kuzey Amerika Sınıf 1 demiryolu operatörüne göre daha iyi konumlandığına inanıyor.
S&P, şirket makroekonomik ve ticaret politikası zorluklarına rağmen kazanç direncini göstermeye devam ederse, düzeltilmiş FFO/borç oranı yüzde 23’ün üzerinde ve düzeltilmiş serbest işletme nakit akışı/borç oranı yüzde 10’un üzerinde olması durumunda önümüzdeki 12 ay içinde CPKC’yi yükseltebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
