— S&P Global Ratings, Matthews International Corp.’un (NASDAQ:MATW) kredi notunu bir kademe düşürdü. Bu karar, şirketin performansını iyileştirme ve borçlarını azaltma kabiliyetine ilişkin endişelerden kaynaklanıyor.
Derecelendirme kuruluşu, Matthews ’in operasyonel iyileştirmeleri, kaldıraç oranının azaltılması ve nakit akışı yaratma konularındaki belirsizliklere dikkat çekti. Planlanan elden çıkarmalardan sonra, şirketin Anıt İşleri (Memorialization) biriminin pro forma EBITDA’nın büyük kısmını oluşturması bekleniyor.
S&P, Matthews’in organik üst düzey büyümesinin 2026’da sabit kalacağını, ardından istikrarlı bir şekilde yüzde 1-3 büyüme oranına döneceğini öngörüyor. Anıt İşleri’ne artan maruz kalma operasyonel tutarlılığa yardımcı olsa da, şirket muhtemelen bu segmentin düşük büyüme profilini desteklemek için tamamlayıcı satın almalar yapacak.
Bu yatırımlar yakın vadede kaldıraç metriklerini artırabilir ve şirketin temel Anıt İşleri dışındaki karışık geçmişi, borç azaltma çabalarına belirsizlik katıyor.
Matthews’in Enerji Depolama işinde devam eden bir anlaşmazlık kârlılığı olumsuz etkiledi ve önemli yasal maliyetler ile işletme sermayesi çıkışlarına neden oldu. 30 Eylül 2025’te sona eren mali yıl için, Matthews’in pro forma S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış kaldıraç oranı 6,0x’in üst seviyelerindeydi.
Şirket, 2025 yılında Tesla ile tahkim süreciyle ilgili yaklaşık 22,2 milyon dolar yasal ücret ödedi. Ayrıca Matthews, mütevazı bir girişin beklendiği 2025’te yaklaşık 45,4 milyon dolarlık işletme sermayesi çıkışı yaşadı.
Stratejik portföy incelemesinin bir parçası olarak Matthews, Depolama işini yaklaşık 160 milyon dolar net gelir karşılığında ve Avrupa ambalaj ve takım işini yaklaşık 30 milyon dolar karşılığında satacağını duyurdu. Şirket, işlemler 2026 mali yılının başlarında tamamlandığında bu gelirleri borç azaltmak için kullanmayı planlıyor.
Pro forma EBITDA’nın 2026’da daha düşük bir kerelik kalemlerden yararlanması ve duyurulan işlemlerden elde edilen gelirlerle, S&P kaldıraç oranının 2026’da 5x seviyesine doğru düşmesini bekliyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin kaldıraç oranının 2026’da 5x civarında olacağı ve temettü ödemelerini dikkate aldıktan sonra raporlanan isteğe bağlı nakit akışının 2026’da negatif 20-30 milyon dolar olacağı beklentisini yansıtıyor.
S&P, Matthews’in düzeltilmiş borç/EBITDA oranı 6x’in üzerinde kalırsa veya şirket hissedar dağıtımlarından sonra tutarlı bir şekilde pozitif isteğe bağlı nakit akışı üretemezse notları daha da düşürebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
