Investing.com — S&P Global Ratings, Malta’nın ’A-/A-2’ uzun ve kısa vadeli kredi notlarını istikrarlı görünümle teyit etti. Kurum, ülkenin AB’nin aşırı bütçe açığı prosedüründen çıkma yönündeki ilerlemesini gerekçe gösterdi.
Derecelendirme kuruluşu, Malta’nın mali açığının 2026 yılında %2,9’a düşmesini bekliyor. Bu oran, 2021-2024 dönemindeki ortalama %5,1’lik negatif dengeden daha düşük. İyileşme, hükümetin son yıllarda ülkenin yüksek açığında kilit faktör olan pahalı sabit fiyatlı enerji politikasına rağmen gerçekleşiyor.
Bununla birlikte, yüksek açıklara rağmen Malta’nın borç seviyeleri ılımlı kalmaya devam etti. Net kamu borcu 2020’den bu yana GSYİH’nin %40’ının hemen altında seyrediyor. Güçlü nominal ve reel GSYİH büyümesi borç sürdürülebilirliğini desteklerken, faiz-gelir oranı gibi ölçümler borcun mütevazı ve karşılanabilir olduğunu doğruluyor.
Ekonomik büyümenin 2025’te %3,5’e yavaşlaması bekleniyor. Bu oran, 2021-2024 dönemindeki pandemi sonrası ortalama %8,4’ten düşük ancak daha geniş euro bölgesinin %1,3’ünden önemli ölçüde yüksek. Bu yavaşlama, göç patlamasının sona ermesiyle gerçekleşiyor. Net göç 2024’te 11.000’e (nüfusun %1,9’u) düşerek 2022 ve 2023’teki seviyesinin yaklaşık yarısına geriledi.
S&P, Malta’nın ulusal hesap verilerinin büyük revizyonlara tabi olduğunu ve bu durumun temel ekonomik eğilimlerin yorumlanmasını zorlaştırdığını belirtti. 2022-2024 yıllık reel GSYİH tahminlerine yapılan son revizyonlar mutlak değer olarak ortalama 2,2 puan oldu.
Derecelendirme kuruluşu, Malta’nın şimdilik kurumlar vergisi reformunu ertelediğini vurguladı. %35’lik başlık oranına rağmen, yabancı firmalar için ödenen efektif oranlar genellikle iade edilebilir vergi kredileri nedeniyle önemli ölçüde daha düşük. S&P, bunu doğrudan yabancı yatırımı çekmek için önemli bir rekabet avantajı olarak görüyor.
Bu arada, hukukun üstünlüğü ve yönetişimi iyileştirmeye yönelik önlemler devam ederken, Malta hala Avrupalı emsallerine kıyasla yolsuzluk algılarında zorluklarla karşı karşıya. Bu durum ülkenin kredi değerliliğini olumsuz etkiliyor.
Güçlü gelir tahsilatları bütçe sonuçlarını iyileştiriyor. Gelir vergileri, güçlü istihdam artışı ve kurumsal kârlılık sayesinde hedefleri aşıyor. Ancak, kamu maliyesi hükümetin sabit enerji fiyatı sübvansiyonu nedeniyle enerji fiyatı dalgalanmalarına maruz kalmaya devam ediyor.
Malta, yüksek cari hesap fazlası vermeye devam ediyor. 2025-2028 döneminde GSYİH’nin ortalama %5,9’u olarak tahmin edilen bu fazla, patlayan turizm gelirleri ve iGaming dahil olmak üzere güçlü hizmet ihracatı tarafından destekleniyor.
Sonuç olarak, bankacılık sistemi likit ve iyi sermayeli durumda. Ancak gayrimenkul ve turizme yüksek oranda maruz kalıyor. S&P ayrıca, Malta’nın euro bölgesi emsallerine göre daha kısıtlı parasal esnekliğe sahip olduğunu ve yerel faiz oranları ile Avrupa Merkez Bankası tarafından belirlenen oranlar arasında bir kopukluk olduğunu belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
