InvestingPro aboneleri, piyasayı etkileyen yapay zeka analist yorumlarına her zaman ilk erişen kişiler oluyor. Bugün yükseltin!
InvestingPro’ya yükselerek premium haberler, içgörüler, yapay zeka hisse senedi seçimleri ve derin araştırma araçları edinin – bugün %55 indirim kazanın
Bu hafta başlarında Morgan Stanley, Asya ve ABD’deki toplantıların ardından Nvidia ve Broadcom için fiyat hedeflerini yükseltti. Toplantılar, geniş tabanlı yapay zeka gücüne ve yarı iletken zincirinin kilit bölümlerinde sıkılaşan tedarike işaret etti.
Banka, her iki şirketin de müşterilerin artan iş yüklerini desteklemek için yeterli donanımı temin etmekte zorlandığı bir ortamda gelecek yıl önemli bir artış için konumlandığını belirtti.
Joseph Moore liderliğindeki analistler şöyle dedi: “Nvidia’nın baskın pazar payını koruduğunu görmeye devam ediyoruz.” Analistler, rekabet endişelerinin “abartıldığını” ve müşterilerin gelecek yıla girerken temel endişesinin, özellikle yaklaşan Vera Rubin platformu için tedarik güvencesi olduğunu savundu.
Nvidia’nın veri merkezi gelir görünümü, 2026’ya kadar sınırlı bulunabilirlik nedeniyle kısıtlı kalıyor. Morgan Stanley artık şirketin, yönetimin bu yıl başlarında ana hatlarıyla belirttiği gelir yoluna daha yakın ilerlediğini görüyor. Fiyat hedefi 235 dolardan 250 dolara yükseliyor.
Moore şunları yazdı: “Hala CEO’nun GTC etkinliğinde dile getirdiği ’5 çeyrekte 500 milyar dolar’ seviyesinin altındayız, ancak durum açıkça güçlü.”
Firmanın kontrolleri ayrıca, Broadcom’un tasarladığı ve sattığı Google’ın TPU tedarik zinciri için beklenenden daha güçlü bir talebi destekliyor. Analog , bellek ve ODM’ler genelinde tedarikçiler, TPU üretimlerinde yukarı yönlü revizyonlara işaret etti. En büyük artışlar 2027 için öngörülüyor.
Moore şöyle dedi: “AVGO’da Overweight (OW) pozisyonumuzu koruyoruz ve bunu görmekten – ve rakamları yükseltmekten – cesaret alıyoruz, ancak birkaç uyarı getirmek istiyoruz.” Google’ın Mediatek ile kendi üretimi bir TPU varyantını ilerlettiğini ekledi. Bu durum potansiyel olarak uzun vadeli bir risk oluşturuyor ancak temel senaryoyu önemli ölçüde değiştirmiyor.
Morgan Stanley, 2026 ve 2027 için daha yüksek ASIC beklentilerini yansıtarak Broadcom hedefini 409 dolardan 443 dolara yükseltti.
Moore, yapay zeka talebindeki artışın CoWoS ve yüksek bant genişliğine sahip bellek gibi arka uç kapasitesini zorladığını, 3, 4 ve 5 nanometre düğümlerindeki ön uç gofretlerin de sıkı olduğunu söyledi. Bu durum, endüstrinin daha fazla kapasite eklemesi gerektiğinden olumlu bir arka planı güçlendiriyor.
Bellek piyasaları da hızla güçleniyor. Bulut alıcıları, analistlerin “altına hücum satın alma zihniyeti” olarak tanımladığı bir davranış gösteriyor.
BCA Research bu hafta yayınladığı bir notta, sektörün hızlı yatırım döngüsünün daha kırılgan bir aşamaya girmesi ve değerleme varsayımlarının muhtemelen sunulacak olanın çok ötesine geçmesiyle, önümüzdeki birkaç yıl içinde endüstri için bir “yapay zeka kışı”nın daha olası bir sonuç haline geldiği konusunda uyardı.
BCA baş stratejisti Jonathan LaBerge şunları yazdı: “Üç ila beş yıllık bir zaman diliminde, olasılıklar dengesi önümüzdeki bir ila üç yıl içinde başlayacak bir ’Yapay Zeka Kışı’nın ortaya çıkacağına işaret ediyor.”
Böyle bir aşama, yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarında ve veri merkezi inşaatlarında bir soğuma ile birlikte “teknoloji/büyüme hisse senedi fiyatlarında anlamlı bir düzeltme” içerecek.
BCA, yapay zeka için üç yapısal yol belirliyor ve piyasanın en iyimser beklentilerini doğrulayacak gerçek bir yapay genel zeka atılımı olasılığına sadece %5 olasılık atıyor.
Bunun yerine, yapay zekanın sonuçta “orta düzeyde makro düzeyde verimlilik kazanımları” üretme olasılığını %80 olarak görüyor. Bu da üretimi yılda yaklaşık %0,4-0,5 artırıyor. Bu durum ekonomi için olumlu, ancak önde gelen teknoloji isimlerinde yerleşik kâr ve nakit akışı yörüngesini desteklemek için çok mütevazı.
Büyük bir veri merkezi yatırım hatası ve verimlilik düşüşü içeren daha olumsuz bir senaryonun olasılığı %15.
LaBerge, ABD hisse senetlerinin zaten çok daha büyük yapay zeka kaynaklı yükselişleri fiyatlandırdığını tahmin ediyor. 2022 sonundan bu yana 9-12 trilyon dolarlık piyasa kazançlarının sadece kazanç eğilimleri veya faiz oranlarıyla açıklanamayacağını hesaplıyor.
LaBerge şöyle yazdı: “Yapay zekanın verimliliği artırması yeterli değil: Genel hisse senedi piyasasının mevcut fiyatlandırmasının haklı çıkarılması için verimlilik artışını/şirket kârlarını çok önemli ölçüde artırması gerekiyor.”
Stratejist ayrıca, işletmelerin yapay zeka araçlarını benimsemesinin soğuduğu, sermaye harcamalarının ise hızlanmaya devam ettiği benimseme eğilimlerinde erken stres belirtilerine de işaret ediyor. Aynı zamanda, hiper ölçekleyiciler ve altyapı sağlayıcıları veri merkezi inşaatını finanse etmek için büyük miktarda tahvil ihraç ederken, endüstrinin borç bağımlılığı derinleşiyor.
Bugünkü yapay zeka dalgasının sermaye yoğun doğası – çipler, enerji, ağ oluşturma ve soğutma için sürekli yatırım gerektirmesi – başka bir risk katmanı ekliyor.
BCA, yatırımcılara beklentilerde daha yavaş bir yeniden ayarlama için hazırlanmalarını tavsiye ediyor ve aşırılıklar ortadan kalkana kadar teknolojiye bağlı isimlere karşı düşük ağırlıklı bir duruş öneriyor. Sağlayıcılardan ve para kazananlardan ziyade benimseyenlerin daha iyi konumlandığını görüyor. Finansal hizmetler, ilaç, biyoteknoloji, yaşam bilimleri ve savunma sektörlerinin pratik yapay zeka uygulamasından en çok faydalanması muhtemel.
Bank of America, ASML’yi 2026 için en iyi yarı iletken seçimlerinden biri olarak belirledi. Şirketin artan litografi yoğunluğu, daha güçlü kazanç momentumu ve serbest nakit akışında önemli bir iyileşme ile desteklenen çok yıllı bir yükselişe girdiğini söyledi.
Banka, Alım derecelendirmesini yeniden teyit etti ve fiyat hedefini 986 avrodan 1.158 avroya yükseltti. Didier Scemama liderliğindeki analistler, ASML’nin müşteri harcamalarından daha büyük bir pay aldığı ve daha elverişli bir ürün karmasından yararlandığı 2027’yi net bir dönüm noktası olarak işaret etti.
ASML, BofA’nın “2026 için 25 hisse senedi” listesinde yer alıyor ve en iyi fikirlerden oluşan Avrupa 1 listesine dahil edildi.
Wall Street firmasının beklenen yeniden derecelendirmesi üç güce dayanıyor: DRAM üreticileri EUV katmanları eklerken bellekte daha yüksek litografi yoğunluğu, yaklaşık %30 kazanç artışını destekleyen yaklaşık 150 baz puanlık brüt marj genişlemesi ve serbest nakit akışının 14 milyar avroya ikiye katlanması.
Litografi yoğunluğu dirençli kalıyor ve ASML’nin harcamalardan artan bir pay kazanmasıyla 2028’e kadar tahmini %26’ya yükselmesi öngörülüyor.
BofA ayrıca uzun süredir devam eden yatırımcı endişelerinin azaldığını görüyor. Analistler, Samsung’un rekabet gücünü yeniden kazanması, Micron’un EUV benimsemesini hızlandırması, Intel’in istikrar kazanması ve yapay zeka çip üreticilerinin gelişmiş düğümlere daha derinlemesine girmesiyle müşteri yoğunlaşma riskinin hafiflediğini savunuyor.
Çin’in gelir katkısının düşük ila orta %20 aralığında yerleşmesini bekliyorlar. Bu da duyarlılığın “WFE eksi”den “WFE artı” anlatısına kaymasına yardımcı oluyor. Bu geçiş, 2030’a kadar brüt marjlarda 5 puanlık bir genişleme ve önümüzdeki beş yıl içinde tahmini %18’lik bir kazanç CAGR ile güçlendirilecek.
TD Cowen, Helios raf ölçekli platformunun piyasaya sürülmeye hazırlandığı için şirketin önemli bir dönüm noktasına yaklaştığını söyleyerek AMD ’yi “En İyi Fikirler 2026” listesine aldı.
Broker, lansmanın “AMD’nin yapay zeka işini ateşleyeceğini” ve çip üreticisi için daha güçlü çok yıllık bir yörünge oluşturacağını savunuyor. Analist Joshua Buchalter, Alım derecelendirmesini ve 290 dolarlık hedefi yeniden teyit ederek, son geri çekilmeyi “çekici bir giriş noktası” olarak nitelendirdi.
Buchalter, artan rekabet incelemesine ve endüstrinin bir “yapay zeka balonu”na girip girmediğine dair tartışmalara rağmen, “yapay zeka hesaplama harcamalarının kalıcı olacağını ve AMD’nin kendisini bir kazanan olarak sağlamlaştırdığını” söylüyor.
AMD’nin “hak ettiğinden ve rakiplerinden daha fazla olumsuz duyarlılık kazandığına” inanıyor. Bu dinamiğin, Helios ve MI450 hızlandırıcısı 2026 ortasından itibaren artış gösterdikçe tersine döneceğini bekliyor.
Lansman, onların iyimser duruşunun merkezinde yer alıyor. TD Cowen, platformun “AMD’nin hikayesinde önemli bir dönüm noktasını işaret edeceğini” söylüyor. 2026’nın dördüncü çeyreğindeki hisse başına kazancın “>10 dolar çalışma oranına ulaşması, yani yıllık ve çeyreklik bazda yaklaşık 2 kat artması” bekleniyor.
TD Cowen, 2030’a kadar 89 milyar dolarlık Instinct satışı modelliyor. Bu da %67’lik bileşik yıllık büyüme oranını ima ediyor. Ancak bu tahminin bile “AMD’nin rehberlik ettiği >%80 CAGR’nin altında kaldığını” belirtiyor.
AMD’nin OpenAI’ye maruz kalmasıyla ilgili endişeler konusunda Buchalter, hisse senedinin “haksız yere cezalandırıldığını” söylüyor. Şirketin 2027’de OpenAI’ye bağlı beklenen gelirinin “kabaca rakiplerle aynı” olduğunu belirtiyor.
Ayrıca çip üreticisinin gözden kaçırılan sunucu ve PC segmentlerini de vurguluyor. Bu segmentlerin “AMD’nin temel işinin önemli bir parçası olmaya devam ettiğini” ve yapay zeka benimsemesi gerçek zamanlı çıkarım ihtiyacını artırdıkça fayda sağlayacağını savunuyor.
Marvell , Salı günü Summit Insights’ta bir yükseltme aldı. Aracı kurum, şirketin veri merkezi işi için net bir dönüm noktasının yaklaştığını, bu durumun önümüzdeki iki mali yıl boyunca büyümede keskin bir hızlanma için zemin hazırladığını belirtti.
Summit, derecelendirmesini Alım’a yükseltti. Yaklaşan üst düzey genişlemenin, kısa vadeli zayıflığı ve ürün karması baskısıyla ilgili devam eden endişeleri fazlasıyla dengeleyeceğini savundu.
Marvell, veri merkezi segmentinin mali 2027’de yıllık bazda yaklaşık %25 büyümesini, ardından mali 2028’de yaklaşık %40 artmasını bekliyor. Summit analisti Kinngai Chan, şirketin daha yüksek port sayıları, artan bant genişliği ihtiyaçları ve güçlenen elektro-optik portföyünden faydalanacak konumda olduğunu söyledi.
Ayrıca “yapay zeka ASIC programları için dalgalı sevkiyat riskini görmeye devam ettiğini” belirtti. Buna rağmen Chan şunları ekledi: “Sektör kontrollerimiz, yapay zeka sermaye harcamalarının önümüzdeki 2 yıl içinde hızlanacağına ve hem yapay zeka hızlandırıcılarının hem de ara bağlantının bu sermaye harcamasından en büyük faydalanıcı olacağına inanmamıza yol açıyor.”
Marvell, Ocak çeyreği için 2,20 milyar dolara %6 ardışık gelir artışı öngörüyor. Veri merkezi gelirinin, iyileşen özel ASIC talebi ve elektro-optikte devam eden güç sayesinde yaklaşık %9 artması bekleniyor.
Brüt marjın, daha az elverişli bir karışım ortamında %58,5 ile %59,5 aralığında kalması öngörülüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
