– Raymond James, Cuma günü Apple Inc (NASDAQ:AAPL) için “piyasa performansı” derecelendirmesiyle takibi yeniden başlattı ve şirketin mevcut değerlemesinin temellerini zaten yansıttığını ve yakın vadede üstün performans için sınırlı alan bıraktığını belirtti.
Apple hisseleri 31 Aralık 2025’te 271,86 dolar seviyesinden kapandı ve şirkete yaklaşık 4,06 trilyon dolar piyasa değeri kazandırdı.
Raymond James’in tahminlerine göre, hisse senedi mali 2027 GAAP kazançlarının yaklaşık 31 katı seviyesinde işlem görüyor, bu da Apple’ın beş yıllık ortalama fiyat-kazanç aralığının üzerinde.
Kurumsal değer bazında Apple, yaklaşık 57,7 milyar dolar net borçla birlikte yaklaşık 4,12 trilyon dolar değerindeydi.
Aracı kurum, iPhone 17 yenileme döngüsünü son hisse performansının kilit itici gücü olarak gösterdi.
Raymond James, cihaz üzerinde GenAI yetenekleri, daha yüksek temel depolama yapılandırmaları ve tüm seri boyunca ProMotion teknolojisi gibi özelliklerle desteklenen takvim yılı 2025 iPhone gelirini yaklaşık 217 milyar dolar olarak tahmin etti, bu da yaklaşık 214 milyar dolarlık konsensüs tahminiyle karşılaştırılabilir.
Analistler, iPhone birim sevkiyatlarının takvim 2025’te yıllık bazda yaklaşık %4 artarak yaklaşık 238 milyon birime ulaşacağını öngördü.
Raymond James, Apple’ın kurulu tabanının yükseltme ve yenileme talebini desteklerken, ölçekte artımlı büyümeyi daha zor hale getiren yaklaşık 2,4 milyar aktif cihaza ulaştığını belirtti. Firma, takvim 2026’da yaklaşık %3 ve takvim 2027’de yaklaşık %3 iPhone birim büyümesi öngördü.
Services, mali 2025 gelirinin yaklaşık %26’sını oluşturan giderek daha önemli bir katkı sağlayıcı olarak tanımlandı. Raymond James, Services’in daha yüksek marjlı, tekrarlayan gelir sağladığını ve donanım satışlarının mevsimselliğini yumuşatmaya yardımcı olduğunu belirtti.
Aracı kurum, Services gelirinin takvim 2024’ten takvim 2027’ye kadar yaklaşık %13’lük bir bileşik yıllık büyüme oranıyla büyüyerek yaklaşık 143 milyar dolara ulaşacağını, bu da toplam gelirin yaklaşık %29’unu oluşturacağını öngördü.
Bu büyümeye rağmen, Raymond James, Apple’ın genel performansının özellikle iPhone olmak üzere donanım döngülerine yakından bağlı kaldığını ve hisse senedinin bu döngüselliği yansıtmaya devam ettiğini belirtti.
Analistler, kapsama evrenine göre sürdürülebilir üstün performansı sağlayacak yeterli yakın vadeli katalizörler görmediğini söyledi.
Raymond James, yaklaşık %8 gelir büyümesine dayalı olarak mali 2026 için hisse başına 8,19 dolar GAAP kazanç tahmini ve yaklaşık %7 gelir büyümesine dayalı olarak mali 2027 için hisse başına 9,13 dolar tahmin başlattı.
Aracı kurum, mali 2025’te yaklaşık 416,2 milyar dolar gelir ve hisse başına 7,46 dolar GAAP kazancına kıyasla, mali 2026 gelirini yaklaşık 450,8 milyar dolar ve mali 2027 gelirini yaklaşık 480,4 milyar dolar olarak öngördü.
Aracı kurum, tarifeler ve bileşen fiyatlandırmasından kaynaklanan maliyet baskılarını yakın vadeli riskler olarak işaret etti. Raymond James, tarife ile ilgili etkilerin Aralık çeyreği gelirini yaklaşık 1,4 milyar dolar azaltacağını tahmin etti, bu da önceki çeyrekteki yaklaşık 1,1 milyar dolardan artış gösterdi.
Analistler ayrıca, başka yerlerdeki çeşitlendirme çabalarına rağmen, Apple’ın tedarik zincirinin Çin’deki yoğunlaşmasını devam eden bir risk olarak belirtti.
Rapora göre Apple, mevcut hisse fiyatında yaklaşık %0,4’lük bir getiri oranını temsil eden hisse başına yıllık 1,04 dolar temettü ödedi.
Raymond James, Apple’ın mali 2025 sonunda yaklaşık 54,7 milyar dolar nakit ve pazarlanabilir menkul kıymetler ve yaklaşık 97 milyar dolar uzun vadeli borçla tamamladığını belirtti.
Raymond James, Apple’ın yatırımcılar tarafından yaygın olarak tutulmaya devam ettiğini, ancak mevcut değerlemesinin iş profilini uygun şekilde yansıttığını, bu nedenle aracı kurumun tarafsız bir duruşla takibi yeniden başlattığını söyledi.
