Investing.com — S&P Global Ratings, Sandisk Corp.’un kredi notunu ’BB’ olarak teyit ederken, şirketin görünümünü durağandan pozitife revize etti.
Görünüm değişikliği, Sandisk’in olumlu piyasa dinamiklerinden yararlanmasıyla daha güçlü nakit akışı yaratma ve kaldıraç oranlarını iyileştirme potansiyelini yansıtıyor. S&P, güçlü talep ve sektör genelindeki arz sıkıntılarının şirketin gelirlerinde önemli bir büyüme sağlayacağını bekliyor.
S&P’ye göre, yönetim 2026 yılına kadar NAND arz yetersizliği koşullarının devam edeceğini öngörüyor. Bu durum fiyat artışlarını destekleyecek. Tüm segmentlerde talep güçlü seyrediyor. Tüketici işkolunun ilk çeyrekte yıllık bazda yüzde 27 büyüdüğü belirtiliyor.
Sandisk’in veri merkezi işinin, son dönemde hiper ölçekli müşteri onaylarının ardından hızla büyümesi bekleniyor. Windows 11’in benimsenmesi de önümüzdeki çeyreklerde şirketin istemci segmenti büyümesini artıracak.
S&P artık Sandisk’in gelirinin 2025 mali yılındaki 7,3 milyar dolardan 2026 mali yılında 10 milyar dolara yükseleceğini öngörüyor. 2027 mali yılında da büyümenin devam etmesi bekleniyor.
Olumlu arz-talep dinamiklerinin, NAND ortalama satış fiyatlarında birkaç çeyrek boyunca artış sağlaması bekleniyor. Ayrıca, bit başına maliyeti daha düşük olan BiCS8 teknolojisinin yaygınlaşması kar marjı büyümesine katkıda bulunacak. Ortak girişim üretim tesislerinin başlangıç maliyetlerinin ise azalması öngörülüyor.
Sermaye harcamalarının, Flash Ventures’taki arka uç tesislerini ve ekipman alımlarını desteklemek için 600 milyon dolar ile 650 milyon dolar arasında olması bekleniyor. Haziran 2026’da sona eren mali yılda serbest nakit akışı üretiminin 1 milyar dolara yaklaşması öngörülüyor.
Sandisk, 2026 mali yılının ilk çeyreğinde (3 Ekim 2025’te sona eren) 500 milyon dolar borç ödedi ve beklenenden daha erken raporlanan borç üzerinde net nakit pozisyonuna ulaştı. 3 Ekim 2025’te sona eren son on iki ay için S&P Global Ratings’in düzeltilmiş kaldıraç oranı yaklaşık 1,1x seviyesinde.
FAVÖK ve nakit akışı genişledikçe, S&P düzeltilmiş kaldıraç oranının 2026 mali yılında 0,5x’in altına düşeceğini ve 2027 mali yılında potansiyel olarak net nakit pozisyonuna ulaşabileceğini öngörüyor.
S&P, nakit akışı üretimi büyürse ve şirket düzeltilmiş net nakit pozisyonunu sürdürürse Sandisk’in notunu yükseltebilir. Buna karşılık, talep veya fiyatlandırma dinamikleri tersine dönerse veya şirket sermaye harcamaları ya da hissedar getirilerinde beklenenden daha agresif olursa görünüm durağana dönebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
