— Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) 18-19 Aralık tarihlerindeki bir sonraki toplantısında politika faizinde artışı oybirliğiyle desteklemesi bekleniyor. Bu beklenti BofA Securities analistlerine göre öne çıkıyor.
Yetkililer faiz oranlarını çeyrek puan artırarak yüzde 0,75’e yükseltmeyi tercih ederse, ülkenin borçlanma maliyetleri yaklaşık otuz yıl sonra ilk kez bu seviyeye ulaşmış olacak.
Bununla birlikte, piyasalar şu anda yüzde 90 olasılıkla faiz artışı beklerken, Takayasu Kudo ve Shusuke Yamada dahil analistler şöyle diyor: “Bunun sürpriz olacağını sanmıyoruz.”
BOJ Başkanı Kazuo Ueda, bu ayın başlarında bu hamleyi önceden duyurarak, toplantıda faiz artırmanın “artılarını ve eksilerini” değerlendireceklerini söyledi.
Ayrıca, ABD’nin kapsamlı gümrük vergilerinin etkisinin azalmasıyla, BOJ’un ekonomik ve fiyat tahminlerinin karşılanma olasılığının yüksek olduğunu belirterek, faiz artışı için koşulların oluşabileceğini ima etti.
Ueda, Japonya ekonomisinin üçüncü çeyrekteki daralmadan sonra toparlanacağına dair güven de ifade etti.
Bu arada, Japonya’daki işçi sendikaları son zamanlarda 2026’da büyük ücret artışları sağlamaya odaklanacaklarını belirtti. Yaklaşık 7 milyon üyeyi temsil eden ülkenin en büyük işçi sendikası şemsiye grubu Rengo, gelecek yıl için yüzde 5 veya daha fazla ücret artışı talep ettiğini açıkladı.
Bu, Rengo’nun bu yıl için talep ettiği orana eşit olacak ve bu kampanya otuz yılı aşkın sürede ücretlerde en büyük artışa katkıda bulunmuştu.
Analistler şöyle yazıyor: “Şubelerinden toplanan anekdot bilgilere dayanarak, şirketlerin agresif ücret belirleme davranışlarına devam edeceğini ve böylece fiyat istikrarı hedefinin sürdürülebilir ve istikrarlı bir şekilde gerçekleşmesinin daha olası hale geleceğini savunacağını düşünüyoruz.”
Analistler ayrıca, BOJ’un politika açıklamasının, gümrük vergilerinin denizaşırı ekonomilerde büyümenin yavaşlamasına neden olacağını belirten “mevcut ekonomik koşullar ve görünüm için temel senaryosunu” koruyacağını ekledi.
Ancak analistler, politika yapıcıların “görünümüne ilişkin aşağı yönlü risklerin ve belirsizliklerin azaldığını kabul edeceğini” öngörüyor.
Analistlerin tahminlerine göre, BOJ’un enflasyonun yıllık bazda yüzde 2’nin altına düşeceğine – gelecek yılın ikinci yarısından itibaren tekrar yükseleceğine – ilişkin tahminlerinin değişmeden kalması bekleniyor.
Bir diğer önemli odak noktası, BOJ’un “nötr” faiz oranını, yani ekonomiye ne yardımcı olan ne de engel olan varsayımsal seviyeyi nerede gördüğü olacak. Medya raporları, merkez bankasının son verilere dayanarak şu anda yaklaşık yüzde 1 ile yüzde 2,5 arasında sınırlanan nötr oran hesaplamalarını güncelleyebileceğini öne sürdü.
BofA analistleri şöyle diyor: “Tahminlerindeki bir artış (özellikle alt sınır için), 2026’dan itibaren faiz artırmaya devam etme niyetini olup olmadığını söylemeyi kolaylaştıracaktır.”
