— AI ile ilgili değerleme riski, Deutsche Bank’ın son küresel piyasalar anketine göre 2026’da piyasa istikrarına yönelik en büyük tehdit olarak ortaya çıktı. Aralık ortasında dünya genelinde yatırımcılar ve piyasa katılımcılarından 440 yanıt toplayan anket bu sonucu ortaya koydu.
AI değerlemeleri, hisse senedi riskleri ve piyasa görünümleri hakkında derinlemesine analizlere erişmek için InvestingPro’ya yükseltin – bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın.
Ankette, katılımcıların %57’si AI etrafındaki heyecanın azalmasından kaynaklanan teknoloji değerlemelerindeki düşüşün gelecek yıl piyasaların karşılaştığı en büyük risk olduğunu belirtti.
Deutsche Bank stratejisti Jim Reid raporda şöyle dedi: “Gelecek yıla yönelik en büyük riskler arasında bu kadar büyük bir lider hiç görmemiştik. AI/teknoloji balonu riski diğer her şeyin üzerinde yükseliyor.”
AI riski ile diğer algılanan tehditler arasındaki fark oldukça geniş. Katılımcıların %27’si tarafından belirtilen ikinci en büyük endişe, yeni bir Federal Reserve başkanının agresif faiz indirimleri için baskı yapabileceği ve piyasa karmaşasına neden olabileceği riskiydi.
Bunu %22 ile özel sermaye piyasalarında kriz korkusu ve %21 ile tahvil getirilerinin beklenenden daha fazla yükselmesi olasılığı izledi.
Yapışkan enflasyonun merkez bankalarını beklenmedik faiz artırımlarına zorlaması, katılımcıların %15’i tarafından seçilerek sıralamada yer aldı.
Risk sıralamasında AI’nın baskınlığına rağmen, anket ABD teknolojisindeki balon endişelerinin geçen yıl boyunca önemli ölçüde yoğunlaşmadığını gösteriyor.
Reid şunları yazdı: “ABD teknolojisinde balon riski algısı yüksek kalırken, 2025’te çok fazla artmadı ve Eylül ayında görülen seviyelerin altında, ayrıca 2021’de görülen seviyelerin de altında.”
Katılımcılar, ABD teknoloji hisselerini balon-risk ölçeğinde 10 üzerinden yaklaşık 7 olarak derecelendirdi. Bu, diğer önemli varlık sınıflarından daha yüksek. Kredi piyasaları dahil olmak üzere diğer yerlerdeki yüksek değerlemeler aşırı olarak görülmedi.
Anket aynı zamanda yatırımcıların ABD mega-cap teknoloji hisselerine karşı temkinli olduğunu gösteriyor. Katılımcıların yaklaşık %71’i, emeklilik için Muhteşem 7’den ziyade ABD hisse senedi piyasasının geri kalanına sahip olmayı tercih edeceklerini söyledi. Bu tercih Temmuz 2024’ten beri genel olarak istikrarlı kaldı.
Bu dönemde Muhteşem 7 yaklaşık %25 yükselirken, endeksin geri kalanı yaklaşık %16 kazanç sağladı.
Grubun 2026 için beklentileri ölçülü kalıyor. Katılımcılar, 2025’teki yaklaşık %25’lik artışın ardından önümüzdeki yıl ortalama %7 civarında getiri öngörüyor.
Daha geniş S&P 500 endeksi için ise katılımcılar 2026’da yaklaşık %7’lik ortalama bir kazanç öngörüyor. Bu, anketin son dört yılında kaydedilen en güçlü görünüm.
Bu arada, iş yerinde AI kullanımı büyümeye devam ediyor. Katılımcıların sadece %14’ü iş için AI araçları kullanmadıklarını söyledi. Bu oran 2024 yazında neredeyse yarıya düşmüştü. Kullanım şu anda ABD’ye göre Avrupa’da biraz daha yüksek.
Anket, daha geniş makro endişelerin hafiflediğini gösterdi. Önümüzdeki 12 ay içinde ABD’de resesyon beklentileri düşmeye devam etti. Katılımcıların sadece %8’i %50’nin üzerinde bir olasılık atfetti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
