— Bank of America’nın hisse senedi ve nicel stratejisti Jill Carey Hall’a göre, değer hisseleri tarihsel olarak Ocak ayında ABD’nin küçük ve orta ölçekli hisselerinde diğer faktör stillerinden daha iyi performans göstermiştir. Hall, son piyasa hareketlerinin bu mevsimsel modelle tutarlı olduğunu belirtiyor.
Hall, küçük ve orta ölçekli faktörler hakkındaki notunda, Kasım ayının “tersine dönüşlerle” karakterize olduğunu belirtti. Yüksek beta, fiyat oynaklığı ve momentum gibi risk odaklı faktörler Russell 2000 içinde geride kaldı.
Buna karşılık, “Yıl başından bu yana geride kalan değer faktörleri, en iyi performans gösterenler arasındaydı.” Bu faktörlere yüksek kazanç getirisi ve defter değeri-fiyat oranı öncülük etti. Yüksek kaliteli hisseler de yılın başlarında geride kaldıktan sonra daha iyi performans gösterdi.
BofA, bu değişimin Aralık ayına da uzandığını ekledi. 18 Aralık’a kadar olan ay içinde, “Değer faktörleri, düşük F/K oranlı hisselerin öncülüğünde, en iyi Russell 2000 performansını gösterenler oldu.” Nakit getirisi ve kalite faktörleri de daha iyi performans sergiledi.
Banka, momentumdaki sürekli zayıflığın, mikro-ölçekli hisseler güçlü bir ralliden sonra yüksek seviyelerini korusa bile, “bir liderlik değişiminin sinyalini verebileceğini” ekledi.
İleriye bakıldığında, BofA tarihsel verilerin yılın başında değer liderliğine işaret ettiğini belirtti.
Banka, “Değer, Ocak ayında küçük ve orta ölçekli hisselerde en iyi performans gösteren faktör grubu olma eğilimindeydi” diyerek, küçük ölçekli hisselerde 1,5 yüzde puan ve orta ölçekli hisselerde 1,1 puan uzun vadeli ortalamalara göre daha iyi performans gösterdiğini belirtti.
Buna karşılık, “Momentum, Ocak ayında her iki büyüklükte de en kötü stil oldu.”
Ancak BofA, Ocak performansının artık tüm yıl için güvenilir bir sinyal olmadığı konusunda uyardı. Son on yılların, küçük ölçekli hisseler için genel bir “Ocak etkisi”nin daha zayıf kanıtlarını gösterdiğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
