— Barclays, Pazartesi günü İspanyol şebeke operatörü Redeia ’nın notunu “düşük ağırlık”tan “eşit ağırlık”a yükseltti. Bu karar, daha önce belirlenen olumsuz katalizörlerin dönüşümü ve hisseler için daha dengeli bir risk-getiri profili gerekçesiyle alındı.
Bu yükseltme, İspanya’nın izin verilen getiri çerçevesinin 22 Aralık’ta CNMC tarafından yapılan nihai belirlemesinin ardından geldi. Bu belirleme, Ekim ayında açıklanan tekliflerle uyumlu oldu.
Barclays, hayal kırıklığı yaratan getiri sonucunun Redeia’nın hisse fiyatına zaten yansıtıldığını belirtti. Hisse senedinin 22 Ekim’den bu yana SX6P endeksine göre yaklaşık yüzde 15,4 oranında düşük performans gösterdiğini kaydetti.
Bu düzenleyici sonuçların artık kesinleşmesiyle, Barclays önceki Düşük Ağırlık notunun arkasındaki temel etkenlerin dönüştüğünü söyledi.
Barclays, modelini ileriye taşıdıktan ve ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini biraz düşürdükten sonra Redeia için fiyat hedefini 14 avrodan 15 avroya yükseltti.
Aracı kurum, bu ayarlamanın İspanya’nın 2025-2030 iletim altyapı planı hakkında netlik kazanılmasının ardından güncellenen varsayımları yansıttığını belirtti. Plan, toplam yatırımı 13,6 milyar avro olarak belirliyor.
Yayın sırasında, Redeia hisseleri 15,17 avrodan işlem görüyordu. Bu da yeni hedefe göre yaklaşık yüzde 1,1’lik potansiyel bir düşüşe işaret ediyordu.
Barclays, artık Redeia’nın değerlemesinin ve kazanç görünümünün genel olarak benzer şirketlerle uyumlu olduğunu belirtti. Şirketin, Avrupa güç ağı ortalama FY26 EV/EBITDA çarpanı olan 11,7x civarında işlem gördüğünü tahmin ediyor.
Barclays, Redeia’nın FY25 ve FY26’da 0,93 avro, FY27’de ise 0,95 avro hisse başına kazanç sağlayacağını tahmin ediyor. uzlaşı tahminleri ise sırasıyla 0,93 avro, 0,94 avro ve 0,98 avro seviyesinde.
Aracı kurum ayrıca, FY26-31 düzenlenmiş varlık tabanı büyümesinin yaklaşık yüzde 7,9 olacağını ve FY25-30 döneminde hisse başına kazanç büyümesinin yüzde 4,1 olmasını bekliyor.
Analistler, Redeia’nın düzenleyici netlik kazanıldıktan sonra 2026’nın ilk yarısında orta vadeli stratejik planını güncellemesinin beklendiğini belirtti. Barclays, yönetimin yatırım programı için hibrit finansmanı önceliklendireceğini ve 1,5 milyar avroluk hibrit marjı ile ek öz sermaye artırımına ihtiyaç duymadığını belirttiğini kaydetti.
Barclays, Redeia’nın düşük ila orta haneli orta vadeli kazanç büyümesinin hisse fiyatına zaten yansıtıldığını, bunun da “eşit ağırlık” notunu desteklediğini söyledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
