— Berenberg, Helvetia Holding AG (BS:HBANz) hissesini 250 İsviçre Frangı hedef fiyatla Al tavsiyesi ile takibe aldı. Bu karar, Helvetia ile İsviçreli rakibi Baloise arasında 5 Aralık’ta gerçekleşen birleşmenin çoklu faydalarına dayanıyor.
Araştırma şirketi, yılbaşından bu yana %30’dan fazla değer kazanan hisse için potansiyel yükselişi destekleyen üç temel faktör belirledi. İlk olarak, Helvetia Baloise’in İsviçre hayat dışı sigorta pazarındaki payı neredeyse iki katına çıkarak %15’e ulaştı. Bu durum, artan yoğunlaşma sayesinde daha iyi pazar dinamikleri yaratıyor.
İkinci olarak, Berenberg, açıklanan 350 milyon İsviçre Frangı tutarındaki birleşme maliyet sinerjilerinin, benzer pazariçi birleşmelerde görülen modelleri takip ederek hedefleri yaklaşık %15 aşmasını bekliyor.
Berenberg ayrıca, birleşme zamanlamasının Almanya’daki hayat dışı sigorta marjlarındaki güçlü toparlanma ile çakıştığını belirtti. Bu faydanın mevcut konsensüs tahminlerine henüz yansımadığı bildiriliyor. Şirket, bunun Helvetia Baloise’in 2025 yılı kazançlarına yaklaşık 40 milyon İsviçre Frangı ekleyebileceğini tahmin ediyor.
İsviçre’de artan pazar yoğunlaşması, ilk beş hayat dışı sigortacının şimdi pazarın %75’ini kontrol etmesi (birleşme öncesi %68’den yükseldi), daha rasyonel fiyatlandırmaya yol açması bekleniyor.
Berenberg, bunun yaklaşık %2’lik bir birleşik oran faydası sağlayacağını tahmin ediyor. Bu durum, 2028 yılına kadar temel kazançları 60 milyon İsviçre Frangı artırabilir. Bu artış %4’lük bir yükselişe denk geliyor.
Berenberg’in 250 İsviçre Frangı hedef fiyatı, 2028 kazanç tahminlerini kullanan parçaların toplamı değerlemesine dayanıyor. Hayat dışı sigorta 20x F/K ve hayat sigortası 14,3x F/K ile değerleniyor.
Hisse için bir sonraki katalizörün 15 Nisan’daki yatırımcı günü olması bekleniyor. Bu etkinlikte Helvetia, 2025 mali yılı pro forma temel kazançlarını açıklayacak ve stratejik plan hedeflerini güncelleyecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
