— Yapay zeka rallisinin çökmek üzere olduğuna dair endişeler henüz erken. Makroekonomik araştırma şirketi Capital Economics, bu yükselişin değerlemeler bir düzeltmeyi tetikleyecek kadar yükselmeden önce devam edecek alanı olduğunu savunuyor.
Yapay zeka odaklı piyasa trendleri, teknoloji hissesi fırsatları ve derinlemesine araştırma araçları hakkında premium içgörüler için InvestingPro’ya yükseltin – bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın
John Higgins liderliğindeki ekonomistler varlık dağılımı görünümünde şöyle diyor: “Yapay zeka rallisinin henüz bitmediğini düşünüyoruz ve 2026’ya kadar sürmesini bekliyoruz. Bu görüş, özellikle ABD ve Asya’daki bazı piyasalar olmak üzere, yapay zekaya en çok maruz kalan hisse senedi piyasalarındaki güçlü kazanç tahminlerimizi destekliyor.”
Bu öngörüyü destekleyen kilit faktör makro ortam. Ekonomistler, yapay zeka ile ilgili harcamaların şu anda “özellikle ABD’de ekonomik büyümeye ciddi bir destek sağladığını” belirtiyor.
Piyasanın belirli bölümlerinde artan yatırımcı huzursuzluğuna rağmen, “bu harcamaların yakın zamanda yavaşladığına dair çok az işaret var” diye eklediler. Ekip şunları da ekledi: “Bizim görüşümüze göre, bu durum yapay zeka rallisinin biraz daha devam etmesini sağlayacak ve özellikle hisse senetlerine fayda sağlayacak.”
Capital Economics, değerlemeler konusunda da birçok piyasa katılımcısına göre daha az endişeli. Ekonomistler, ABD hisse senedi risk primlerinin tarihsel standartlara göre düşük kaldığını kabul ederken, bazı ölçülerin “bu yıl hiç değişmediğini” belirtti.
Son dönemdeki hisse senedi kazançlarının büyük bir kısmının, agresif bir yeniden değerlendirmeden ziyade, daha yüksek beklenen kazançlar ve daha düşük reel getirilerden kaynaklandığını savundular. Bu durum, ciddi bir kısıtlama haline gelmeden önce değerlemelerin daha da yükselmesi için alan bırakıyor.
Capital Economics, hisse senetlerinde yapay zeka ile ilgili bir balonun 2027’den önce patlamasını beklemiyor. S&P 500’ün 2026’da 8.000’e yükseleceğini ve büyük teknoloji sektörlerinin yine performansa öncülük edeceğini öngörüyor.
Ekonomistler şunları belirtti: “Bu tahmin, yaklaşık olarak dotcom dönemindeki zirvesi olan 25 ileriye dönük on iki aylık (FTM) F/K oranı ve 320 dolar FTM hisse başına kazanç varsayımına dayanıyor.”
Değerlemelerin sürdürülemez şekilde yüksek hale geldiğine dair sık sık iddialar olmasına rağmen, ekip endeksin ileriye dönük fiyat-kazanç oranının sadece ılımlı bir şekilde arttığına dikkat çekti. Aynı zamanda ileriye dönük kazançlar, büyük ölçüde teknolojideki güçten kaynaklanarak ve daha geniş endekste de iyileşme göstererek beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Capital Economics ayrıca mevcut rallinin çoğunlukla spekülatif olduğu görüşüne de karşı çıkıyor. Sonunda bir yapay zeka balonunun patlayacağını varsaysa da, 2000’lerin başındakine benzer bir tekrarı beklemiyor.
Ekonomistler şöyle açıkladı: “Bizim hissiyatımız, yapay zeka balonunun patlamasının biraz daha az yayılma etkisi olacağı yönünde. Bu kısmen, bunun bir ABD resesyonu ile aynı zamana denk gelmesini beklemediğimiz için ve bununla ilgili olarak, Fed veya diğer büyük merkez bankalarından önemli miktarda gevşeme beklemediğimiz için.”
Firma, hisse senetleri dışındaki çapraz varlık görüşleriyle de yapay zeka patlamasının hala devam etmek için zamanı olduğu iddiasını güçlendiriyor. Ekip, 2026’da riskli varlıkların daha iyi performans göstermesini beklerken, teknolojinin “yine öne çıkacağını” ve gevşeme döngüleri sona ererken tahvil getirilerinin mütevazı kalacağını öngörüyor.
Ayrıca, güçlü iş yatırımları ve ABD hisse senetlerinin yeniden üstün performansı para birimini desteklerken, yapay zeka patlamasının gelecek yıl ABD doları için bir destek olacağını da belirttiler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
