Investing.com — Geçen ay Avrupa Merkez Bankası, Çin’in yıllardır Avrupa pazarlarına yerli üreticilerin aleyhine olacak şekilde fazla ürünleri çok düşük fiyatlarla sattığını savundu.
Bu açıklama, Avrupa’daki yetkililere Çin’den bölgeye yapılan ithalattaki artışla mücadele etmeleri için baskıların arttığı bir dönemde geldi. Hem kapsamlı ABD gümrük vergilerine hem de uzun süreli zayıf tüketici talebine maruz kalan Çinli işletmeler, alıcı bulmak için ABD dışına ve kendi sınırlarının ötesine bakmak zorunda kaldı.
Ancak ECB, Avrupa’ya gelen ucuz Çin malları trendinin sadece yüksek ABD vergilerine bağlı olmadığını belirtti. Bu durum, 2021’e kadar uzanıyor. O dönemde Çin’deki konut piyasası düşüşü, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki yerel talebi ilk kez vurmuştu.
Aynı zamanda ECB, büyümeyi yeniden istikrara kavuşturmak için tasarlanan imalata yönelik devlet destekli harcamaların, Çin’de arz fazlasına ve yoğun fiyat savaşlarına yol açtığını belirtti. Bu durum Avrupa gibi yabancı pazarların çekiciliğini artırdı.
ECB’ye göre, rekabetçi olmak ve bu ürünleri yurt dışında daha cazip hale getirmek için firmalar genellikle kısa vadeli marjinal maliyetleri ve fiyatları düşürmeye çalışıyor. Bazı durumlarda daha dar kâr marjlarını ve hatta zararları kabul ediyorlar. Goldman Sachs analistleri müşterilerine yazdıkları bir notta, bu rekabetin artmasının ECB’nin para politikası için “belirsiz etkileri” olabileceğini belirtti.
Alexandre Stott dahil analistler şunları söyledi: “Çin’in ihracatındaki artış muhtemelen ithalat fiyatlarını baskılayacak olsa da, enflasyon üzerindeki genel etki, iç talebin yerli arz seviyesindeki kalıcı düşüşe nasıl uyum sağladığına ve bunun sonucunda fiyat baskılarının ortaya çıkıp çıkmadığına bağlı olacaktır.”
Analistler şöyle devam etti: “Bir merkez bankasının yabancı rekabetteki artışa optimal tepkisi sınırlıdır. Çünkü para politikasının, enflasyon beklentileri sabit kaldığı sürece, üretimdeki kalıcı bir düşüşe ve geçici bir enflasyon düşüşüne karşı yapabileceği çok az şey vardır.”
Analistler, iç araştırmaların ECB’nin tarihsel olarak, yurt içi büyüme ve enflasyondaki düşüşün yurt dışındaki daha yüksek büyümeyle ilişkili olduğu durumlarda politikayı genel olarak değiştirmeden bıraktığını gösterdiğini ekledi.
Sonuç olarak, ECB’nin “öngörülebilir gelecekte” temel politika faizini değiştirmeden bırakmasını bekliyorlar. Bununla birlikte, politika yapıcıların işgücü piyasası sıkılığı, ücret artışı ve temel enflasyon ölçümlerini yakından izlemeye devam etmeleri muhtemel.
Analistler şunları söyledi: “Genel olarak bakıldığında, değişmeyen faiz oranlarına ilişkin temel senaryomuzun riskleri, gelecek yıl yeniden faiz indirimleri yönünde ağır basıyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
