Investing.com — Geçtiğimiz yıl, yapay zekadaki patlamadan yenilenen ticaret gerginliklerine ve artan mali baskılara kadar, küresel ekonomiyi şekillendiren güçlü faktörlerin nasıl etkili olduğunu gösterdi.
Capital Economics, en son görünüm raporunda, küresel döngünün zorlu bir döneme girmesiyle 2026 yılına damga vuracağını beklediği beş makro temayı açıkladı.
{{pro_promotion | Daha fazla küresel makro trend ve uzman piyasa tahminlerini InvestingPro’ya yükselerek keşfedin – bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın }}
Shearing, yapay zekanın 2025’in ilk yarısında ABD’nin GSYİH büyümesine yaklaşık 0,5 puan katkı sağladığını tahmin ediyor. Bu desteğin 2026’da da devam edeceğini ve ABD’nin %2,5’lik konsensüs üstü büyüme tahminini destekleyeceğini belirtiyor.
Bununla birlikte, Avrupa’nın daha yavaş adaptasyon nedeniyle geride kalması bekleniyor. Şirketin hem Birleşik Krallık hem de Euro Bölgesi için GSYİH tahminleri sırasıyla %1,2 ve %1,0 ile konsensüsün altında yer alıyor.
Hisse senetleri, yapay zeka altyapısının geliştirilmesine bağlı şirketlere yatırımcıların ödül vermeye devam etmesiyle, yapay zeka iyimserliğiyle yükselmeye devam ediyor. Shearing, değerlemelerin özellikle ABD’de yüksek olduğunu, ancak 1990’ların sonundaki teknoloji balonu kadar “henüz aşırı yüksek olmadığını” belirtiyor.
Bu arka plana karşı ve kazanç büyümesinin devam etmesi beklenirken, ekonomist piyasaların yükselmeye devam etmesi için alan görüyor ve S&P 500’ün 2026 sonunda 8.000’e ulaşacağını tahmin ediyor.
2) ’Çin düşük büyüme ve deflasyonda sıkışmış kalacak:’ Çin, ABD ile yapay zeka teknolojisi arasındaki farkı daraltsa da, geniş ekonomisi derin yapısal sorunlarla kısıtlanmaya devam ediyor. Arz tarafını talebe göre önceleyen bir model, aşırı kapasite ve zayıf tüketim yaratmaya devam ediyor.
Capital Economics, 2026’da yine yaklaşık %3’lük bir büyüme bekliyor ve anlamlı bir politika değişikliği belirtisi görünmüyor. Arz ve talep arasındaki dengesizlik, ticaret fazlasını genişletecek ve deflasyonist baskıyı artıracak. Bu durum, Çin’in 10 yıllık tahvil getirisinin bu yıl ilk kez Japonya’nınkinin altına düşmesinden sonra, devlet tahvili getirilerinde aşağı yönlü baskıyı sürdürecek.
3) ’Ticaret savaşı bitmedi:’ Xi-Trump anlaşması, tarife artışının acil riskini azalttı, ancak altta yatan gerilimler çözülmedi. Bir yıllık süre sonu maddesi, 2026’nın sonlarında yeni bir anlaşmazlık noktası için alan bırakıyor.
Shearing, ABD’nin tarife gelirlerine artan bağımlılığının, önümüzdeki yıl engellerin kaldırılma olasılığını düşürdüğü konusunda uyarıyor. Kritik mallar için tedarik zincirlerinin Çin’den uzaklaşmaya devam etmesi beklenirken, USMCA’daki değişiklikler menşe kurallarını sıkılaştırabilir ve Çin’in ihracatını Meksika üzerinden yönlendirme kabiliyetini kısıtlayabilir.
Shearing, jeopolitik güçlerin yıl boyunca “ticaret, sermaye ve teknoloji akışlarının modellerini” yeniden şekillendirmeye devam edeceğini bekliyor.
4) ’Merkez bankaları gevşemeye devam edecek – ancak Trump istediği büyük indirimleri alamayacak:’ Parasal gevşeme 2026’da devam edecek, ancak geniş farklılıklarla. ABD’de, dirençli ekonomik aktivite ve %3 civarındaki enflasyon, piyasaların beklediğinden daha yavaş faiz indirimlerine işaret ediyor.
Federal Rezerv bu ay yeniden faiz indirirse, Capital Economics önümüzdeki yıl sadece bir indirim daha öngörüyor. Bu da fed funds oranını %3,25-%3,50 aralığında tutacak—bu durum Başkan Trump ile gerilim yaratabilir.
Euro Bölgesi ve Birleşik Krallık’ın piyasaların fiyatlandırdığından biraz daha fazla indirim yapması muhtemel. Brezilya’nın ise daha derin gevşeme için alanı var. Japonya istisna olmaya devam ediyor: Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını %1,25’e yükseltmesi bekleniyor.
Shearing şöyle yazdı: “Eğer tüm bunlarda haklıysak, 2026 doların euro ve sterline karşı daha iyi bir yıl olacak, ancak yen dolara karşı biraz güçlenebilir.”
5) ’Mali riskler piyasaları tehdit etmeye devam edecek:’ Shearing’e göre, 2025’te yatırımcıları sarsan mali baskıların önümüzdeki yıl da devam etmesi bekleniyor. Fransa, ABD ve Birleşik Krallık dahil olmak üzere birçok büyük ekonomi, yüksek borç yüklerinin üzerine büyük açıklar veriyor.
Bir kriz için “tek bir eşik” yok, ancak politik şoklar piyasaların mali sürdürülebilirliği yeniden değerlendirmesine neden olabilir. Potansiyel tetikleyiciler arasında Fransa’nın 2027 seçimleri, Birleşik Krallık’ta liderlik değişimi veya yatırımcıların güvendiği kişilerin Washington’daki etkilerini kaybettiğine dair işaretler yer alıyor.
Ekonomist, merkez bankası faiz indirimlerinin ve hafif finansal baskının tahvil piyasalarını istikrara kavuşturmasına yardımcı olacağını bekliyor. Ancak mali endişelerden kaynaklanan kısa ve keskin satışların yeniden ortaya çıkmasının muhtemel olduğu konusunda uyarıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
