— Bu haftaki ekonomik veriler ve küresel merkez bankalarının kararları, Capital Economics analistlerine göre, son zamanlarda yükselen ABD Hazine tahvili getirilerinin üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sürdürecek.
Tahvil piyasası gelişmelerini ve daha fazlasını InvestingPro ile takip edin – bugün %55 indirim fırsatını kaçırmayın .
Federal Rezerv’in faiz oranlarını düşürme kararına ve gelecekteki politika kararları konusunda beklenenden daha az şahin bir tutum benimsemesine rağmen, uzun vadeli ABD devlet tahvili getirileri ve diğer gelişmiş piyasalardaki benzer tahviller yükseliş eğiliminde.
10 yıllık Hazine tahvili getirisi şu anda, faiz belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi’nin üç ay önce faiz indirimlerine başladığı seviyenin biraz üzerinde. Bu oran, Eylül 2024’te pandemi sonrası faiz artışından para politikasını gevşetmeye başladığı zamankinden daha yüksek.
Fiyatlarla ters orantılı hareket etme eğiliminde olan getiriler, Birleşik Krallık, Avustralya ve Avro Bölgesi gibi ülkelerde de benzer bir model sergiledi.
Capital Economics’in Jonas Goltermann dahil analistleri bir notta, bu fenomen için iki “iyi huylu açıklama” olduğunu savundu.
Analistler şöyle yazdı: “İlki, devlet tahvili piyasalarında devam eden bir normalleşme sürecini yansıtıyor.”
“Getiri eğrisindeki getiriler, 2021-23 faiz artırım döngüsüne son derece düşük seviyelerden başladı. Bu nedenle, politika faizleri düşmeye başladığından beri kısa vadeli getirilerdeki düşüş ve uzun vadeli getirilerdeki sürekli artışa rağmen, getiri eğrileri geçmiş standartlara göre özellikle dik değil.”
Analistler, yüksek tahvil getirilerinin arkasındaki ikinci nedenin, özellikle çoğu büyük ekonominin “son birkaç yıl boyunca iyi durumda kaldığı” ve toparlanmaya başladığı için, mevcut gevşeme döngüsünün “nispeten sığ kalacağı ve sonuna yaklaşıyor olması” olduğunu eklediler.
Analistler şöyle dedi: “Buna göre, tahvil piyasası daha fazla faiz indirimini fiyatlamayı bırakıyor ve bazı durumlarda, bir sonraki hamle olarak faiz artırımlarını düşünmeye başlıyor. Bu da getiri eğrisi boyunca yukarı yönlü baskı yaratıyor.”
Bununla birlikte, “daha az iyi huylu” bir açıklamanın, daha yüksek uzun vadeli getiriler ve daha dik getiri eğrilerinin, “kötüleşen mali riskler ve/veya merkez bankalarının enflasyon hedeflerine bağlılığı konusundaki şüpheler ile emeklilik fonları ve sigortacılardan uzun vadeli devlet borçlarına yönelik temel talepte yapısal değişimler” etrafında endişeleri yansıtabileceğini belirttiler.
Tüm bu nedenler “birbirini dışlamıyor” ve tahvil piyasasının son merkez bankası gevşeme döngüsüne gösterdiği “alışılmadık tepkiye” katkıda bulunuyor olabilir.
Hisse senetleri için analistler, tahvil piyasalarındaki satışın son birkaç hafta içinde hisse senedi piyasalarında oynaklığı artırmış olabileceğini, ancak yapay zeka patlamasının sürdürülebilirliği konusundaki endişelerin muhtemelen hisse senetlerini daha fazla etkilediğini öne sürdü.
Sonuç olarak, bu haftaki verilerden “ekonomik cephede iyi haberler” gelse bile, bunun geçen hafta sonunda tökezleyen bir hisse senedi piyasası toparlanmasını yeniden başlatmaya yetip yetmeyeceği kesin değil.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
