— KeyBanc Capital Markets, kurumsal yazılım sektörü 2026 yılına girerken yapay zeka, değerleme ve büyüme ivmesiyle ilgili risklerin arttığını belirterek hem ServiceNow hem de Adobe ’yi Düşük Ağırlık’a düşürdü.
Kurumsal Yazılım 2026 hisse senedi görünümünde KeyBanc analisti Jackson Ader şöyle dedi: “En büyük değişiklik ve en çok itiraz alacağımızı beklediğimiz hisse, ServiceNow’un Düşük Ağırlık’a düşürülmesidir. Bu sadece bir anlatı çağrısından daha fazlasıdır.”
Firma, ServiceNow için 775 dolar hedef fiyat belirledi ve şirketin önümüzdeki çeyreklerde “yapay zekadan risk altında” hale gelmesi ihtimalini artırdığına inandığı “BT arka ofis istihdam verilerindeki endişe verici eğilimlere” işaret etti.
KeyBanc, ServiceNow’un yapay zeka ürünlerinin “koltuk sayısı baskısından kaynaklanabilecek bazı zorlukları hafifletmesi gereken hibrit bir monetizasyon yapısı” içerdiğini kabul etti. Ancak firma, benzer yapıların “bu anlatı onlara geldiğinde diğer SaaS alt sektörlerini ayakta tutmadığını” belirtti.
Firma ayrıca, ServiceNow’un bir yapay zeka orkestrasyon kazananı olarak algılanan konumunun “2026’da Microsoft ’a zemin kaybedebileceği” konusunda uyardı. KeyBanc’a göre, hükümet harcamalarının incelenmesi ve artan inorganik yatırımlar da belirsizliği artırıyor.
Adobe da Aşırı Ağırlık’tan Düşük Ağırlık’a düşürüldü ve KeyBanc 310 dolar hedef fiyat belirledi.
Firma, değerleme iskontosunun “yavaşlayan gelirler, sınırlı marj yükselişi ve yapay zeka rekabet tehditleri” ile gerekçelendirildiğini söyledi.
KeyBanc, Adobe’nin CY27 GAAP F/K’sında 17,3x ile işlem gördüğünü, rakiplerin medyanının ise 31,4x olduğunu belirtti. Firma, yukarı yönlü risklerin büyümede net bir yeniden hızlanma gerektireceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
