Investing.com — Fitch Ratings, Hillman Solutions Corp. (NASDAQ:HLMN) ve The Hillman Group’un Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notlarını ’BB-’den ’BB’ye yükseltti. Görünüm Durağan olarak belirlendi.
Yükseltme, şirketin brüt borç azaltımını ve Fitch’in Hillman’ın büyüme stratejisini uygularken EBITDA kaldıraç oranını 2,5x ile 3,0x arasında tutacağı beklentisini yansıtıyor. Fitch ayrıca, kıdemli teminatlı vadeli kredinin notunu, vadeli kredi geri ödemesinin tahsilat beklentilerini iyileştirmesi nedeniyle ’BB’/’RR3’ten ’BB+’a yükseltti. Tahsilat Oranı ’RR2’ olarak belirlendi.
Fitch, Hillman’ın daha küçük ek satın alımlara odaklanacağını öngörüyor. Şirketin faaliyetlerden elde edilen nakit akışı eksi sermaye harcamalarının borç oranı yüksek tek haneli rakamlardan orta onlu rakamlara kadar değişiyor. Bu durum kaldıraç azaltma kapasitesini destekliyor. Şirket, tarife bağlantılı marj etkilerini tedarik zincirlerini çeşitlendirerek ve tarife ile ilgili maliyetleri müşterilere yansıtarak yönetiyor.
Hillman, gelirlerinin %74’ünü oluşturan bağlantı elemanları, donanım ve kişisel koruma ürünleri gibi temel ürünlerinde güçlü bir pazar konumuna sahip. Şirket, dağıtım ağı aracılığıyla mağazalara doğrudan 111.000 SKU yönetiyor ve dağıtıyor. Ayrıca müşterilere yardımcı olmak için sahada 1.200 satış ve servis personeli bulunduruyor.
Şirket aynı zamanda anahtar kopyalama, Otomatik ve RFID Fob kopyalama ve gravür tekliflerinde de güçlü bir konuma sahip. Perakende ortaklarında 31.500 kiosk bulunuyor. Bunların arasında 3.000’den fazla MinuteKey 3.5 kiosk da yer alıyor. Bu segment, 2024 satışlarının %16’sını oluşturuyor. Bununla birlikte, yüksek marjlar ve teknoloji içeriği nedeniyle genel EBITDA’nın neredeyse %31’ini oluşturuyor.
Fitch, EBITDA kaldıraç oranının 2024 yıl sonu itibarıyla 2,9x’ten EBITDA genişlemesi yoluyla 2025 yıl sonunda 2,6x’e ulaşmasını bekliyor. Derecelendirme kuruluşu, tahmin dönemi boyunca yılda 60 milyon-100 milyon dolar arasında serbest nakit akışı öngörüyor. Serbest nakit akışı marjlarının orta haneli rakamlar aralığında sürdürüleceği tahmin ediliyor.
Şirket, Kuzey Amerika genelinde faaliyet gösteriyor. ABD, 2024 satışlarının %89’unu oluşturuyor. Hillman, kıta genelinde 29.000 perakende noktasına hizmet veren 23 dağıtım merkezine sahip.
Müşteri yoğunlaşması bir risk faktörü olmaya devam ediyor. Home Depot ve Lowes, 2024 gelirlerinin sırasıyla %22 ve %19’unu oluşturuyor. Bu risk, şirketin temel donanım perakendecileriyle uzun süredir devam eden ilişkileri sürdürme geçmişi ile hafifletiliyor.
Fitch, toplam gelirin 2025’te %6 artarak 1,57 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor. 2026 ve 2027’de organik olarak düşük tek haneli oranlarda büyüyeceğini tahmin ediyor. EBITDA marjlarının tahmin dönemi boyunca yaklaşık %17 civarında sürdürüleceği öngörülüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
