— Morgan Stanley, Çarşamba günü yayınladığı bir notta Microsoft ’u büyük ölçekli yazılım alanında en iyi tercihi olarak korumaya devam etti. Buna gerekçe olarak tüm iş kollarında güçlü talebi ve faaliyet kar marjı genişlemesi için güçlü beklentileri gösterdi.
Analist Keith Weiss, yatırımcılara Microsoft yöneticileriyle yapılan görüşmelerin, “güçlü talebin kalıcı çift haneli üst düzey büyümeye dönüşmesi ve yatırım getirisinin faaliyet kar marjı genişlemesine katkıda bulunacağı konusunda artan güven” sağladığını belirtti.
Weiss ayrıca bu dinamiğin, “hisselere yansımayan yüksek çift haneli EPS CAGR’ı desteklediğini” ekledi.
Firma, Azure AI’yı kilit itici güç olarak vurguladı. Morgan Stanley, OpenAI gelir paylaşımı hariç Azure AI brüt marjlarının halihazırda yaklaşık yüzde 20 civarında olabileceğini ve 2029 mali yılına kadar yüzde 30’a ulaşma potansiyeline sahip olduğunu belirtti. Bu oran muhtemelen yüzde 40’ı aşabilir ve “önümüzdeki yıllarda modelimize çok önemli düzeyde yukarı yönlü potansiyel” anlamına gelebilir.
Banka ayrıca, Azure tahminleri için güncellenen Capex-Implied çerçevesinin bu yukarı yönlü potansiyeli desteklediğini ve hızlanan rezervasyonları, RPO’yu ve ürün kullanımını doğrulayan “Microsoft liderliğiyle yapılan görüşmeleri” yansıttığını ekledi.
Morgan Stanley ayrıca, AI yatırımlarının ikna edici getirilerini vurgulayarak, “Azure AI marjlarının halihazırda pozitif olduğunu ve verimliliği artırmaya yönelik muazzam bir odaklanma” olduğunu belirtti.
Firma, gelecekteki OpenAI finansmanının diğer gelirleri artırma ve genel hissedar değerini yükseltme potansiyeli olduğunu görüyor.
Weiss şöyle sonuçlandırdı: “Hisseler 2027 takvim yılı için yaklaşık 20,65 dolar olan GAAP EPS’mizin 23 katında işlem görürken, Microsoft’un ilk çeyrek sonuçlarında görülen üst düzey talebin kalıcılığı ve marj genişleme potansiyeli hala düşük fiyatlanmış durumda. Bu nedenle Microsoft, büyük ölçekli yazılım alanında en iyi tercihimiz olmaya devam ediyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
