Investing.com — Moody’s Ratings, Salı günü yaptığı açıklamada Townsquare Media, Inc. ’in Kurumsal Aile Notunu (CFR) B2’den B3’e düşürdüğünü duyurdu.
Bu not indirimi, önümüzdeki 12-18 ay içinde daha önce beklenenden daha düşük gelir büyümesi, EBITDA ve serbest nakit akışı beklentilerini yansıtıyor. Moody’s ayrıca şirketin Temerrüt Olasılığı Notunu B2-PD’den B3-PD’ye, kıdemli teminatlı birinci derece banka kredi imkanları notlarını B2’den B3’e ve Spekülatif Derece Likidite Notunu SGL-2’den SGL-3’e düşürdü.
Radyo sektöründeki yapısal baskılar ve hükümet reklam bütçelerini etkileyen makroekonomik belirsizliklerle karşı karşıya kalan medya şirketinin görünümü istikrarlı kalmaya devam ediyor.
Moody’s artık Townsquare’in düzeltilmiş borç/EBITDA oranının, 2025’teki tek seferlik maliyetleri ekledikten sonra düşük 6,0x veya yüksek 5,0x aralığında olmasını bekliyor. 2026 için ise, düşük tek haneli gelir büyümesi ve yüksek tek haneli EBITDA büyümesine dayalı olarak düzeltilmiş kaldıraç oranının orta 5,0x seviyesine iyileşeceğini öngörüyor.
Şirket, dijital gelirini Eylül 2025 itibarıyla toplam gelirin %54’üne çıkardı. Bu oran 2024’te %52 ve 2022’de %50 seviyesindeydi. Bununla birlikte, son bir yıldaki dijital büyüme sınırlı kaldı ve özellikle siyasi olmayan bir yılda geleneksel radyo yayıncılığındaki düşüşü dengelemek için yetersiz oldu.
Townsquare’in likiditesinin önümüzdeki 12-18 ay boyunca yeterli kalması bekleniyor. Bu beklenti, Eylül 2025 itibarıyla 4 milyon dolarlık nakit bakiyesi, temettü ödemesi sonrası 15-20 milyon dolarlık yıllık serbest nakit akışı ve 2030’da sona erecek 20 milyon dolarlık rotatif kredi imkanı altında kalan 15 milyon dolarlık kullanılabilirlik ile destekleniyor.
Şirketin borç vade profili, Şubat 2030’da vadesi dolacak olan kıdemli teminatlı birinci derece rotatif kredi imkanı ve birinci derece vadeli kredisiyle iyi konumlanmış durumda. Vadeli kredinin finansal taahhütleri bulunmazken, rotatif kredi imkanı, revolverin %30’u çekildiğinde devreye giren bir net birinci derece kaldıraç taahhüdüne sahip.
Moody’s, Townsquare’in istikrarlı organik gelir büyümesi ve genişleyen EBITDA marjları göstermesi durumunda notların yükseltilebileceğini belirtti. Bu durum, düzeltilmiş finansal kaldıracın 5x’in altında sürdürülmesine ve serbest nakit akışının borca oranının %5’in üzerinde olmasına yol açabilir. Aksine, organik gelirler önemli ölçüde düşerse, finansal kaldıraç 6,0x’in üzerinde kalırsa veya serbest nakit akışı ya da likidite zayıflarsa notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
