Investing.com — S&P Global Ratings, Enviri Corp .’un Clean Earth işini Veolia Environnement S.A. ’ya satma kararının ardından şirketin derecelendirmelerini CreditWatch Developing statüsüne aldı.
Planlanan işlem, Enviri ’nin sermaye yapısını iyileştirebilir. Şirket, satıştan elde edilecek geliri yaklaşık 1,35 milyar dolar borç ödemesi ve hissedarlara 1,3 milyar-1,5 milyar dolar getiri sağlamak için kullanmayı planlıyor. S&P’ye göre, işlem önerildiği şekilde tamamlanırsa, Enviri’nin kredi kalitesi düşük kaldıraç ve daha güçlü kredi metrikleri sayesinde iyileşebilir. Bu durum, ihraççı kredi notunun teyit edilmesine veya bir kademe yükseltilmesine yol açabilir.
Clean Earth satışını tamamlamak için Enviri, Harsco Environmental ve Rail işlerini vergiye tabi bir spin-off işlemiyle hissedarlara devredecek. İşlemin 2026 yılı ortalarında tamamlanması bekleniyor.
Bununla birlikte, satışın potansiyel faydalarına rağmen Enviri, negatif serbest işletme nakit akışı, Harsco Environmental segmentinde düşük hacimler ve yakın zamanda değiştirilen sözleşme şartları altında sınırlı hareket alanı gibi zorluklarla karşı karşıya. Rail işi, zayıf talep ve sözleşme zamanlama sorunları nedeniyle negatif EBITDA kaydederek önemli bir yük olmaya devam ediyor.
Rail segmentindeki talebin, gecikmiş altyapı harcamaları ve sözleşme uygulama sorunları nedeniyle 2026’nın başlarında zayıf kalması bekleniyor. Bu arada, Environmental işi, küresel çelik üretimi trendlerine yüksek oranda maruz kalmaya devam ediyor. Bu trendlerin, yavaşlayan endüstriyel faaliyet, daha ucuz Asya alternatifleri ve jeopolitik belirsizlikler nedeniyle zayıf kalması öngörülüyor.
Clean Earth satışı olmadan, S&P, Enviri’nin düzeltilmiş borç/EBITDA oranının 5x-5,5x seviyesinde kalmasını bekliyor. Bu oran mevcut derecelendirme için zorlayıcı bir seviye. Eğer elden çıkarma işlemi kapanmazsa veya şirketin kredi metrikleri iyileşmezse, S&P önümüzdeki çeyreklerde negatif bir derecelendirme hareketi gerçekleştirebilir.
S&P üç potansiyel senaryo belirledi: işlemin kapanması ve borç kaldıracının yeterince düşmesi durumunda bir yükseltme; işlemin borç kaldıracında beklenenden daha düşük bir güçlenme sağlaması durumunda değişmeyen derecelendirmeler; veya mevcut düşük performansın devam etmesi, Clean Earth elden çıkarma işleminin 2026 ortasından sonraya ertelenmesi ya da işlemin planlandığı gibi ilerlemediği durumunda bir düşürme.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
