— Morgan Stanley , Kuzey Amerika boru hattı ve yenilenebilir enerji altyapı hisselerinin 2026’da yatırımcı ilgisini yeniden çekebileceğini açıkladı. Büyüme beklentileri halen düşük fiyatlanırken, sermaye akışları uzun vadeli görünürlüğü daha net olan büyük şirketlere yoğunlaşıyor.
Banka, hem boru hattı hem de yenilenebilir altyapı sektörlerine yönelik “Cazip” görüşünü korudu.
Morgan Stanley, Energy Transfer ’i Ağırlık Üstü’nden Eşit Ağırlık’a ve Enterprise Products Partners’ı Eşit Ağırlık’tan Ağırlık Altı’na düşürdü. Bununla birlikte, büyümenin hızlanması veya mevcut piyasa beklentilerinin ötesine geçmesi öngörülen şirketlere yönelik tercihini yineledi.
Boru hattı sektöründe, Morgan Stanley sektörün halen yeterince sahiplenilmediğini ve 2027 EV/EBITDA’sının yaklaşık 9,2 katı değerlendiğini belirtti. Bu oran, gelişmiş bilançolar ve finansman disiplini göz önüne alındığında uzun vadeli ortalamaların altında kalıyor.
Firma, performansın iki temaya maruz kalan şirketler tarafından yönlendirileceğini öngörüyor: İlişkili gaz ve NGL büyümesine bağlı petrol sistemleri ve veri merkezlerinden artan güç talebine, LNG ihracatına ve elektrifikasyona hizmet etmek için konumlandırılmış doğal gaz altyapısı.
Banka, ham petrol fiyatları varil başına 50 dolara doğru zayıflarsa, petrol duyarlı isimler için kısa vadeli risklerin devam ettiğini belirtti. Ancak böyle bir hareketin sonuçta üretici faaliyetinde ve değerlemelerde bir yeniden ayarlamayı destekleyebileceğini savundu.
Morgan Stanley, ONEOK ve Targa Resources ’ı petrole bağlı hacimlerdeki toparlanmanın kilit faydalanıcıları olarak vurguladı. Williams ve TC Energy ’yi ise doğal gaz boru hattı projelerinde beklenen hızlanmayı yakalamak için en iyi konumda olan şirketler olarak gösterdi.
Energy Transfer , Morgan Stanley’nin cazip değerleme olarak nitelendirmesine rağmen, iskontosunu daraltacak net katalizörlerin olmaması ve sınırlı ilave sermaye getirisi nedeniyle düşürüldü. Enterprise Products ise zayıf büyümenin hissenin rakipleriyle aynı seviyede kalmasını zorlaştıracağı endişesiyle not indirimine uğradı.
Banka, indirgenmiş nakit akışı analizine dayanarak, boru hattı hisseleri için ortalama bir yıllık toplam getiri potansiyelinin yaklaşık %25, yenilenebilir altyapı için ise yaklaşık %45 olduğunu öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
