— Morgan Stanley, sektördeki yapısal değişimlerin kazançlar ve rekabet konumlandırması üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi nedeniyle düşük maliyetli ve ultra düşük maliyetli havayolu iş modelinin mevcut haliyle sürdürülebilir olup olmadığını sorguluyor.
Aracı kurum yakın zamanda yayınladığı bir notta, pandemi sonrası düşük maliyetli taşıyıcıların karşılaştığı zorlukların kısa vadeli bir aksaklıktan ziyade hem tüketici talebinde hem de sektör maliyet yapısındaki bir değişimi yansıttığını belirtti.
Tartışma, geleneksel havayolları ile düşük maliyetli operatörler arasındaki kader değişiminin kalıcı mı yoksa döngüsel mi olduğu üzerine odaklanıyor.
Morgan Stanley, tüketici tercihlerinin premium deneyimlere ve sadakat avantajlarına doğru kaydığını söyledi. Bu durum, son on yılın büyük bölümünde düşük maliyetli modeli tanımlayan en düşük fiyat ve “ne pahasına olursa olsun uçuş” yaklaşımının cazibesini azaltıyor.
Aynı zamanda, geleneksel taşıyıcılar ana merkezlerdeki maliyet konumlarını güçlendirdi. Bu durum, düşük maliyetli rakiplerin bu havalimanlarında etkili bir şekilde faaliyet göstermesini daha zor ve pahalı hale getiriyor ve onları bölgesel rotalara yönlendiriyor.
Morgan Stanley, pandemi sonrası maliyet enflasyonunun düşük maliyetli ve ultra düşük maliyetli taşıyıcıları geleneksel havayollarından daha fazla etkilediğini belirtti.
Pilot ve uçak bulunabilirliği, hava trafik kontrolü kısıtlamaları ve havalimanı kapı kapasitesi gibi yapısal kısıtlamalar, hızlı büyümeye ve yüksek uçak kullanımına dayanan modelleri orantısız şekilde etkiledi.
Sonuç olarak, aracı kuruma göre bir zamanlar düşük maliyetli segmenti tanımlayan yapısal maliyet avantajı daraldı veya bazı durumlarda tersine döndü.
Analistler, kârlılık sonuçlarının sektör üzerindeki baskıyı vurguladığını belirtti. 2019 ortalamaları ile karşılaştırılan 2025 tahminlerinde, düşük maliyetli ve ultra düşük maliyetli taşıyıcıların faiz ve vergi öncesi kazançları, daha yüksek birim maliyet enflasyonu ve daha derin marj erozyonunu yansıtarak geleneksel havayollarından önemli ölçüde daha zayıf kaldı.
Morgan Stanley, düşük maliyetli taşıyıcılar ile tarihsel seviyeleri arasındaki marj farkının, geleneksel rakiplerinkinden daha büyük olduğunu belirtti. Bu durum, devam eden değişimin boyutunu vurguluyor.
Bununla birlikte, Morgan Stanley düşük maliyetli taşıyıcıların iş modellerini aktif olarak yeniden şekillendirdiklerini söyledi.
Southwest (NYSE:LUV) , JetBlue (NASDAQ:JBLU) , Frontier ve Chapter 11 koruması için başvuran Spirit dahil havayolları, premium koltuk seçenekleri sunuyor. Ayrıca ücretleri paketliyor, sadakat programlarını genişletiyor ve yan gelir peşinde koşuyor.
Bazı taşıyıcılar aynı zamanda büyüme planlarını azaltıyor. Ağlarını düşük büyüme koşullarına göre yeniden yapılandırıyor ve uzun mesafeli veya uluslararası rotaları araştırıyor.
Morgan Stanley, bu adımların geleneksel düşük maliyetli oyun planından temel bir sapma olduğunu belirtti.
Morgan Stanley, düşük maliyetli taşıyıcıların geleneksel havayollarından daha güçlü büyüme veya kârlılık sağlayacağını savunmadığını vurguladı. Bunun yerine, sektörün bir dönüm noktasında olduğunu ve 2026’nın bu değişikliklerin kazançları istikrara kavuşturup değerleme farklarını daraltıp daraltamayacağı için bir test yılı olacağını belirtti.
Aracı kurum, başarının düşük maliyetli taşıyıcıların yatırımcı güvenini yeniden kazanmasına olanak sağlayabileceğini, başarısızlığın ise değeri daha da fazla ağ havayollarında yoğunlaştıracağını ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
