— Rheinmetall ’in Güç Sistemleri birimini satma ve tamamen savunma sektörüne odaklanma planı, hisselerdeki son düşüşün ardından yatırım tezini güçlendiriyor. Şirket, 64 milyar euroyu aşan sipariş defteriyle desteklenen saf bir savunma tedarikçisi olarak öne çıkacak.
Alman grup, Güç Sistemleri’nin satışını 2026’nın ilk çeyreğine kadar tamamlamayı hedeflediğini ve şu anda iki teklif veren ile görüşmelerin sürdüğünü açıkladı. Bu varlıklar, 2025’in dördüncü çeyreğinden itibaren durdurulan faaliyetler olarak değerlendirilecek. Ayrıca 350 milyon euro tutarında nakit çıkışı gerektirmeyen bir değer düşüklüğü de söz konusu olacak. Bu durum, likiditeyi veya devam eden faaliyetlerden elde edilen kazançları etkilemeyecek.
Bu satış, Rheinmetall ’in savunma sektörüne yönelik dönüşümünde net bir adım olarak öne çıkıyor. Avrupa genelinde hükümetler askeri harcamaları artırırken savunma alanındaki talep güçlü seyrediyor. İşlem tamamlandığında grup, otomotiv bağlantılı faaliyetlerine kıyasla daha yüksek büyüme ve daha güçlü marjlara sahip olan savunma işine neredeyse tamamen odaklanmış olacak.
Rheinmetall ayrıca 2025 yılı için görünümünü yeni yapıyı yansıtacak şekilde güncelledi. Şirket artık %30 ila %35 satış büyümesi bekliyor. Bu oran, önceki grup hedefi olan %25 ila %30’dan daha yüksek. Faaliyet marjının %18,5 ila %19,0 olması öngörülüyor. Bu da yaklaşık %15,5 olan önceki tahmine göre artış gösteriyor. Serbest nakit akışı dönüşümünün ise %40’ın oldukça üzerinde olması bekleniyor.
Bu tahminler, şirketin daha önce de işaret ettiği İspanya’daki 150 milyon euroluk olumsuz etkiden kaynaklanan savunma büyüme hedefinde küçük bir kesinti içeriyor. Buna rağmen, güncellenen görünüm piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu ve bir yeniden düzenleme yerine istikrarlı bir uygulamaya işaret ediyor.
Stratejik değişim, hisse senedi için hassas bir dönemde geliyor. Rheinmetall hisseleri, kısa vadeli uygulama ve büyük savunma siparişlerinin zamanlaması konusundaki endişeleri yansıtarak Ekim ayından bu yana yaklaşık %20 düştü. Morgan Stanley, son dönemdeki zayıflığın daha cazip bir giriş noktası sunduğunu belirtti. Güç Sistemleri’nin elden çıkarılmasının ise hisseleri destekleyeceği düşünülüyor.
Dikkatler şimdi kısa vadeli sipariş akışına çevriliyor. Almanya’nın bütçe komitesi, yaklaşık 50 milyar euro değerinde potansiyel savunma siparişlerini inceliyor. Bu siparişler, Rheinmetall’in halihazırda rekor seviyedeki sipariş defterine eklenebilir ve 2025 sonrası gelir görünürlüğünü iyileştirebilir.
Saf savunma modeline giden yolun daha net olması ve rehberliğin istikrarlı kalmasıyla yatırımcıların, kısa vadeli gürültü yerine Rheinmetall’in uzun vadeli büyüme profiline yeniden odaklanmaları muhtemel görünüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
