– ING Bank, Türkiye’de 2026 yılı tüketici enflasyonunun %22 seviyesinde gerçekleşmesini beklediğini açıkladı. Banka, bu tahmine rağmen enflasyon görünümüne ilişkin risklerin belirgin biçimde yukarı yönlü olduğunun altını çizdi. Değerlendirmede, enflasyon dinamiklerindeki kırılganlıkların ve mevcut fiyatlama davranışlarının, risklerin aşağı yerine yukarı yönlü yoğunlaştığı bir tabloya işaret ettiği belirtildi.
ING, TÜİK’in açıkladığı Aralık ayı enflasyon verilerini de mercek altına aldı. Kuruma göre söz konusu rakamlar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) içinde bulunduğumuz ay yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinde 150 baz puanlık indirim yapmasına makroekonomik açıdan zemin oluşturuyor. Bununla birlikte, devam eden enflasyon baskıları ve yukarı yönlü riskler nedeniyle Merkez Bankasının daha ihtiyatlı bir yaklaşım benimseyerek 100 baz puanlık indirimle yetinmesi olasılığı da güçlü bir alternatif senaryo olarak değerlendiriliyor.
Verilere göre, 2025 yılı sonunda tüketici enflasyonu (TÜFE) yıllık bazda %30,89 seviyesinde gerçekleşti. Aralık ayında TÜFE aylık %0,89 artarken, yıllık oran Kasım ayındaki %31,07 düzeyinden %30,89’a geriledi. Yıl genelinde ortalama enflasyon %35,2 olarak kaydedildi. Aralık ayına ilişkin beklenti aylık %1,15 seviyesindeydi; gerçekleşme bu tahminin altında kaldı. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda %31,08 düzeyine indi.
Açıklanan enflasyon rakamları, sosyal güvenlik ve kamu kesimi maaş artışlarını da şekillendirdi. Buna göre SSK ve Bağ-Kur emeklilerinin Ocak ayı zammı %12,19, memur ve memur emeklilerinin maaş artışı ise %18,60 olarak belirlendi.
TÜFE alt kalemlerinde Aralık ayında aylık bazda en yüksek artış %2,91 ile haberleşme, %1,99 ile gıda ve alkolsüz içecekler gruplarında görüldü. Aynı dönemde giyim ve ayakkabı grubunda fiyatlar %2,94, ulaştırmada ise %1,03 oranında geriledi. Ürün bazında en fazla fiyat artışı taze balık, ilaçlar ve dana etinde kaydedildi.
ING, söz konusu verilerin ve enflasyonun genel seyrinin, dezenflasyon sürecinin devam ettiğine işaret etmekle birlikte, para politikasında atılacak gevşeme adımlarının büyüklüğü konusunda temkinli olunmasını gerektiren bir görünüm sunduğunu aktardı. Bu çerçevede, hem 2025 gerçekleşmeleri hem de 2026 için %22’lik enflasyon tahmini, TCMB’nin Ocak ayında 150 baz puanlık indirim yapma ihtimaline karşılık, 100 baz puanlık daha sınırlı bir faiz adımının da masada olduğunu gösteren temel unsurlar arasında sıralandı.
